中評社香港4月26日電／《文匯報》今日發表社評表示，市場擔心內地近期公布新一輪宏調措施，港股尤其是國企股連續兩日大幅下跌。由於地方投資過熱，導致固定資產投資加快，銀行信貸和貨幣流動性雙雙大幅增長，預料新一輪宏調會採取適時和適度的針對性緊縮政策，對不同的國企股將產生不同影響。這意味著投資國企股的風險增加，市民宜審慎選股，避免盲目跟風。
社評說，今年一季度，內地GDP增長10.2%，增幅比上年同期提高0.3個百分點。經濟過熱苗頭主要體現在兩方面：一是固定資產投資加快，增幅達27.7%，高於去年同期22.8%的增長速度。僅前兩個月，內地新開工項目同比增加4,140個，其中中央投資只有545億元，地方投資則高達4,749億元，佔89%以上。二是銀行信貸和貨幣流動性雙雙大幅增長。一季度銀行業金融機構新增貸款1.26萬億元人民幣，已達央行全年新增貸款2.5萬億元調控目標的50%，遠高於歷史水平。同時，一季度貨幣流動性同比增加了93.5%。由於大量國際資本的湧入，經濟體系中充斥了大量流動資金，商業銀行嚴重水浸，急於拆借，亦推動了新一輪的信貸擴張。
今年是「十一五」規劃開局之年，地方政府換屆。在追求GDP增長和為明年召開的「十七大」累積政績的刺激下，各地躍躍欲試，相互攀比，熱衷於上大項目、新項目。一季度，內地投資增幅超過35%的省份有16個。在30個製造業行業中，投資增幅超過40%的有16個。其中，地方政府投資加大，是投資和信貸過度增長的主要原因。目前，部分行業過度投資的不良後果已開始顯現，產能過剩問題日益突出，如房地產、鋼鐵、水泥、電力、煤炭、紡織、汽車等，總體產能均出現過剩態勢。特別是內地的房地產業把整個風險都繫於銀行體系時，所帶來的風險更大。在與地方利益的博弈中，中央新一輪宏調是否會出台收緊「銀根」、「地根」的緊縮性政策，尚難預料。但針對整體投資和信貸過度增長，以及地方的投資狂潮和部分行業過度投資，中央作出必要和適當的政策調整似已不可避免。
社評認為，對於本港股市和整體經濟來說，由於人民幣會循序漸進微升，預料不會很久將破「八算」，加上內地啟動市場期盼多時的QDII機制，港股的前景仍被看好。本港整體經濟仍會保持強勁復甦勢頭。但在國企股已出現多輪急升的情況下，新一輪宏調將令投資國企股的風險增加。 |
