中評社香港5月4日電／4月29日是A股上市公司股權分置改革啓動一週年紀念日。而在4月28日,證監會發佈《首次公開發行股票幷上市管理辦法（徵求意見稿）》，全流通背景下IPO由遠及近的脚步聲已清晰可聞。第一財經日報文章如是說。
當日，"五一"長假之前的最後一個交易日，股票市場以振奮人心的姿態迎接股改週年紀念日：上證指數在央行加息的壓力下逆市收高，當天收于1440.22點，輕鬆創下19個月新高；與去年4月29日收盤點位相比，上證指數一年來也已經累積了24.25%的漲幅。
與股改啓動初期市場因預期不明而在短短21個交易日內單邊暴跌至千點以下，跌幅達13.88%的情况相比，今時今日之A股市場已重獲活力，牛相初露。
文章說,一切已經很清晰。2005年4月29日以來的一年注定要在中國金融史上寫下值得記錄的一章：在這一年，决策層協調各方利益，頂住多方壓力，在"對價補償，贖買流通權"的指導方針之下，以巨大的改革决心全力推進了A股市場的股權分置改革；在這一年，地方政府在"國九條"的指引下，從股改大局出發，積極推動轄區內A股上市公司的股權分置改革，爲股改順利進行助一臂之力。根據《第一財經日報》統計，截至4月26日,有11個省、市、自治區上市公司進入股改程序的比例超過70％；在這一年，絕大多數A股上市公司和國有企業大股東積極協商，互相配合，共同推進股改進程，爲構築市場新秩序殫精竭慮……
形勢雖令人鼓舞，隱憂亦有顯現：仍有35%的公司沒有進入股改程序；巨無霸中國石化股改方案遲遲未現；首例再融資和全流通IPO的時間和公司尚未有明確眉目。從某種意義上講，這些要點一日不明確，就不能說股改已竟全功。
决策者看來對此已有清晰認識。在日前召開的相關工作會議上，中國證監會主席尚福林明確指出，今後仍要深入推進股權分置改革，適當加快改革進程。在股改一週年紀念日，證監會明確勾勒了下一步股改推進的時間表和路綫圖--6月底前所有經過努力能够進入改革程序的公司進入程序；7、8、9三個月專門針對困難企業"會診"，逐個破解難題；第四季度則重點對後續公司進行處理。
在這個整體方略之下，文章認爲，决策層應當考慮更進一步明確解决重點環節的階段性時間表，譬如，明確中國石化在某個特定時點之前進入股改程序；明確某些省市上市公司在某一時點前全部進入股改程序，等等。這些建議的依據是：把股改推進不力的公司置于"倒逼機制"之下，到時限之日未進入股改程序者作特別處理，以增加其股改動力；在寶鋼、長電、招行等大盤股陸續完成股改之後，中國石化已日漸成爲市場關注的單一焦點，其股改應盡快啓動。
從各個維度看，股改和已聞先聲的再融資以及IPO重啓已經細密地交織在一起。股改的順利推進爲市場恢復融資功能奠定了地基；而基於一個健康市場的融資功能恢復亦是股改成功的標誌和目的。因此，是否能實現兩者的動態協調和均衡推進，就成爲了下一階段考驗决策技巧的主要方面。
不簡單地以某個時點作爲實施"新老劃斷"的標誌，而是根據改革進展情况和市場可承受能力，漸進推開"再融資三步走"方案，是一個包含著决策智慧的改革方略。我們看到，在堅持改革與維護市場穩定發展相結合的原則下，推進A股市場恢復融資功能方面的工作正在有條不紊地展開：《上市公司證券發行管理辦法（徵求意見稿）》已於日前發佈，正式辦法也即將發佈；而更爲關鍵的一步棋--《首次公開發行股票幷上市管理辦法（徵求意見稿）》亦于4月28日啓動。
在股改和恢復融資協調推進的背景下，考慮到"鎖一爬二"等設計環節，市場力量的均衡在未來顯得尤爲重要。决策層看來對此投入了足够重視，從QFII到其他市場力量的設計和進入，再到今天推出的"綠鞋"、定向配售和資金申購等具體制度安排，人們可望期待一個更加動態平衡的市場。
文章稱,總之，與股改初期市場面臨的巨大壓力相比，今日之中國股市，已是風生水起，如同任何改革一樣，股權分置需要細密的制度設計和改革智慧，然而，改革的勇氣和决心依舊至關重要，一鼓作氣以竟全功，期待一個健康市場的重塑和崛起。
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