中評社香港5月23日電／昨日亞太股市普遍下挫，港股更大跌逾五百點，為五年來最大跌幅，成交高近四百億，引起頗大震動。事實上近期全球市場波濤洶湧，突變時有發生，最近更出現商品價與股市齊跌的特別現象，反映市場狀況更為變幻難測，其背後的國際政經形勢亦暗流湍急，令人關注。
《大公報》今日發表的社評說，近期全球各市場調整幅度不少，予人以重大轉勢之感。本港股市自高位回落已約千五點，下挫約一成，一個月內市值蒸發七千億元！其中國企指數下跌約七百點，降幅更逾一成。美國杜指（至周五止）則已回落近半成。商品價亦同時急跌，黃金每安士跌去約八十美元，跌幅逾一成。石油因早前已由高位轉軟，故跌幅較小。期間還值得注意者是，美元轉弱而長息攀升。美元對歐元貶值逾百分六，現才稍回穩，美國三十年期國債孳息則曾升至五點三厘，現雖稍回軟仍在五厘以上。
昨日的小股災源自商品泡沫爆破。近期商品價格在炒作下上升過急，遲早要出現調整，結果把股市也拉下去了。這與多年的經驗及傳統智慧相違：以往黃金及商品價上升之時，金融資產如股市則回落，形成反向走勢。但如今金股齊落，而之前亦曾見金股齊升，顯示國際市場或已出現新格局。這轉變很可能與國際間游資過多有關，而近年迅速擴張，以至規模過萬億的對沖基金更善於興風作浪，在市場間快速竄動而難於捉摸。
社評指出，同時，也不能忽視當前的國際政經狀況正日益複雜多變，對市場的影響每事出突然，令震盪倍加，而新趨勢亦隨之出現，令風險上升。特別是近期美國利息走向變幻難定，在聯儲局連續十六次加息後，結構性調整經已結束，今後走向將要視乎經濟狀況而定。現時正處微妙平衡，令調息決策陷入進退維谷之尷尬境地。美國最新數據顯示，在加息及高油價等影響下經濟活動開始放緩，但通脹卻仍有上升壓力。在這類似滯脹的形勢下，實難於作出加息或不加息的決定。同期間的美元弱勢，不單令調息決定更為困難，對國際資金流動又有推波助瀾作用，令市場更為動盪，在首季便有大量國際資金湧向非美元證券，數量為流向美元證券的三倍多。
有人開始把是次調整與二千年時由網股泡沫爆破引發的股災相比，實際上現時情況惡劣得多。當年格林斯潘可以不斷減息抵銷衝擊而穩定局面，但今天這一招或已難再用。更值得關注者是，國際政經形勢正在惡化：目前全球正面對三大泡沫兩大矛盾的挑戰，更是當年未有者。三大泡沫是：（一）由美國雙赤日高引致的美元匯價泡沫。美元弱勢已現，反映調整開始，最要慎防急跌引發危機。（二）由多年低息導致的房地產泡沫。美國的樓市亦隨英國等之後開始調整，如美元一樣要防急挫引發危機。（三）商品泡沫。近年國際需求增長轉快，再加上國際關係緊張等非經濟因素，造成炒作風潮令價格飆升，現亦出現調整，但在金融風險日升之時，黃金會否發揮避難所作用則留待觀察。
社評認為，此外，全球還面對兩項日趨尖銳的矛盾：（一）地緣政治鬥爭激化。美國獨霸主義、極端主義及恐怖主義等形成惡性互動，令國際磨擦日深，在伊朗核問題上尤為嚴重。（二）全球化進展與西方政經體制的不能適應，令各主要發達國均陷入政治困境。如英國首相、美國總統民望日低，跛腳鴨政府更難處理各類政經困擾，令情況更易惡化。
總之，在如此環境下，投資者自當加倍審慎，以免誤墜陷阱！ |
