法國《費加羅報》近期刊登伊夫·德凱德雷爾的一篇文章，認爲多種因素使石油和其他原材料價格上漲未造成全球經濟動蕩。文章摘要如下：
原油價格自今年年初以來上漲近20%，近4年間上漲250%。其他原材料2005年漲價29%，今年以來平均上漲12%。
通常情况下，就像是第一次石油沖擊和第二次石油沖擊發生時的情形那樣，上述變化足以引起全球經濟不穩定，减少企業利潤，破壞投資者信心。
這次情况不同，金融市場運轉良好。最近4個月，法國股市CAC指數昇幅超過10%；美國納斯達克指數昇5%，道瓊斯指數昇6%。今年以來，日本和英國股指也上揚7%，德國股指上揚11%。
這一現象背後既有經濟結構原因，也有經濟形勢原因。
首要原因之一是，發達經濟體最近30年尋求减少對石油的依賴，創造等量國民財富如今所需石油比20年前减少三分之二。石油開支二十世紀80年代初大約佔法國國內生産總值的5%，如今佔2.3%。讓—馬克·讓科維奇和阿蘭·格朗讓在《請加滿油！》一書中說，“1979年，買1昇汽油需花費相當于半個小時的最低工資。2005年，買1昇汽油祗需10分鐘最低工資”。
從兩方面可以看出，經濟對油價變化的敏感度在下降。一方面，是四分之一世紀以來人們爲節約能源而不懈努力，利用石油和天然氣以外的其他能源幷發揮核能發電的作用。另一方面，是人們重視以發展服務業方式創造財富，服務業在國民財富中所佔比重已接近四分之三，而服務業的石油消耗明顯低於工業和農業。
此外，也有經濟形勢原因。首先是全球經濟在中國和印度帶動下持續增長。經濟學家認爲，油價每桶上漲10美元，會對全球經濟産生0.5%的負面影響。但是，自2003年以來，全球經濟發動機一直高速運轉，得以吸納能源價格上漲的負面影響。
對西方金融市場産生積極影響的另一現象是：石油企業在股市上處於强勢地位。在巴黎，道達爾公司在CAC40指數中所佔比重超過13%。油價越漲，石油企業越有利，它們的股票也越受益，從而促使更多股市大亨吸納石油股票，進一步刺激巴黎股指上昇，同樣也刺激其他股市。因此，石油企業在歐洲STOXX50指數中所佔比重已達16%。
再就是美國聯邦儲備委員會主席本·伯南克所說的“全球儲蓄過剩”因素，金額大約爲14萬億美元，正流入金融市場，有助於金融市場免受原材料價格變化的影響。
最後，還有石油美元回流因素。油價上漲去年可能讓石油生産國獲得了8000多億美元額外收入，一部分用於向西方國家訂購設備，大部分又投入資本市場，主要去嚮是歐洲。所以，儘管主要原材料價格上漲，這些資金流入歐洲市場，造成少許泡沫影響。
當然，這種全球經濟、金融和股市美滿結合幷不意味著樂觀將會延續。一旦伊朗危機爆發，油價會達到甚至超過每桶100美元，破壞經濟平衡，全球增長所受影響可能達到1.5%或更多，相當于今年預期增長率的三分之一。
來源: 新華每日電訊
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