中評社香港6月28日電／全球進入加息週期將近三年,而世界各國的加息活動，也在高通脹的現象陸續浮現下而變得頻繁。世人猜度的已不是美聯儲主席伯南克會否于本星期宣佈加息，而是其加息政策會否于8月時有所改變。地球另一端的歐元區以至奉行零息政策多年的日本，在通脹壓力下均表現了加息的意願。中新網文章稱,作爲亞洲最大經濟體系的中國內地，在近年推行的宏觀調控措施里也加入了調昇息口的元素。在這股加息潮中，內地經濟如何從中得益呢?
壓抑高通脹
文章表示,全球的商品泡沫，除了美元弱勢及中東問題外，中國內地及印度兩地經濟高速增長而衍生的龐大需求亦是主因。而早前泡沫中的主角如石油、農産品、金銀銅鋼等商品，則爲曾掀起金融風暴的對沖基金所炒作。商品及原材料過高的價格令內地通脹加劇。根據周前國家統計局的數據顯示，5月的居民消費價格總水平比去年同期上昇1.4%，亦較4月上昇0.2%。當中食物價格上昇了1.9%，反映了農産品價格高企是誘發食品昂貴以及高通脹的成因。在低息環境及高通脹下，商品成爲資金炒作的對象，久而久之其價格對全球息口走勢亦顯得敏感。因此當伯南克在月前提出息口尚未見頂的言論後，商品價格也從一個泡沫的水平回落至正常水平。從此現象可預見的是，祗要美國尚未表示加息週期的完結，石油等商品價格亦難望再展新一輪的昇浪，對內地來說，通脹壓力可望暫時得到紓緩。
防止投資氣氛過熱
內地的微調式宏觀調控亦進行得如火如荼。早在4月時人民銀行把內地銀行貸款基准利率上調以壓止房地産的熾烈炒風及部分行業上的過度投資。然而內地投資氣氛依然旺盛，對資金的需求有增無减。根據數據顯示，全國在5月份的新增貸款有2,094億元，較去年同期仍多逾1倍。最近國家統計局亦公佈了5月的國房景氣指數爲101.87，僅較上月利率還未上調時反而上昇了0.26點。這顯示了內地房地産炒風存在已久，要打壓下來不是一朝一夕的事。
文章分析,外資在人民幣昇值概念的情况下持續流入，投資對象不祗是人民幣，還包括房地産基礎建設及投資項目。此現象亦令內地資金流通量達到泛濫的局面，也加大了人民幣的昇值壓力。有見及此，人民銀行亦要雙管齊下，同時向貸款供應量著手。兩週前，人民銀行宣佈把銀行的存款準備金比率上調至8%。外界估計這已可一下子凍結全國達1572億的流動資金。以曾受各投資者歡迎的廣東發展商富力地産爲例，自從一個又一個銀根緊縮措施公佈以來，股價已從5月初的50元高位下降近四成至現時的32元。而深圳交易所的房地産分類指數在准金率上調消息公佈以後，亦大跌近2%至475點，這反映投資者已對內地地産發展商以後能否保持高利潤存有疑問，幷相信房地産的投機活動將趨淡靜。
存款利率未變 鼓勵消費
文章認爲,除了地區內的泡沬，减少人民幣昇值壓力也是當局的重要任務，這亦說明了爲何在一片加息潮中，人民幣的存款利率反未得到上調。而人民銀行副行長吳曉靈亦在較早前表示，人民幣存款利率于本月內仍維持不變。事實上，內地的儲蓄率一向偏高。以今年3月爲例，全國金融機構的存款及貸款差額高達99,000億元，較去年12月的92,000億增長接近一成。表面上，不加存款息率祗是一個在國民收入增加的大前提下，鼓勵他們多消費的方法而已。然而人民幣的存款者不祗是民衆，還有炒作人民幣昇值的外資。加息潮中的人民幣存款利率若保持不變，减少了其對外幣的相對强勢之余亦可减慢熱錢的流入。有投資界人士認爲，有關措施的目標是要收一石二鳥之效，即是既可增加民衆消費，又可引導熱錢流向高息地區，减輕人民幣昇值壓力。
防止環球經濟震蕩
作爲全球最大經濟體系，內地金融政策的改動會對全球經濟産生舉足輕重的影響。從美國的例子可見，其加息政策已足以令全球股市産生波動。若內地也同時加入加息行列，對全球産品的供需以至各國間的投資活動皆有一定沖擊，産生的動蕩難以估計。反觀現時內地的加息政策還未達致全面的格局，全球的投資環境仍可保持在一個平衡而非偏向悲觀的局面。
文章最後指出，今後中國內地息口會朝著全球方嚮往上走，還是保持堅定不移著實難料。但肯定的是，要達到中國內地經濟軟著陸，息口的走勢還需要配合全球經濟環境的變化，及有關措施的靈活實行。
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