|
| 內地股民昨聚精會神查看股價上落。 |
中評社香港7月14日電／受到傳聞中國央行為經濟降溫，將於月中加息的影響，內地和香港股市昨日大幅下跌，其中內地股市更出現“小股災”，深滬股市分別大跌5.41%及4.84%，為6月初以來最大單日跌幅；港股亦大跌216點或1.31%。目前從政府得到的消息是，下半年央行繼續收緊貨幣政策已成定局，加息是緊縮可供選擇的手段之一。內地專家認為，加息可能引來更多熱錢投機人民幣升值，國內股市、期市、匯市、債市以及現貨商品市場可能因此受到強烈震盪，並還可能波及香港股市，而房地產市場投資則可能減緩。
香港《文匯報》報道，加息一直被認為是給經濟降溫的最有效工具之一，但央行在4月份單邊提高貸款利率後遲遲未再次加息。社科院金融研究所國際研究室主任余維彬昨向媒體表示，這是因為現階段國內有效使用利率工具存在局限性。央行之所以不願意加息，特別是提高存款利率，主要是鑒於人民幣升值的壓力，央行一直刻意維持中美兩國之間的息差，讓國際投機資金承受機會成本的損失。
另外，余維彬認為，對於利率工具的政策效果，吳曉靈副行長最近曾公開表示，“儘管國內利率傳導機制比過去好，但由於仍對貸款利率下限和存款利率上限管理，利率傳導機制還是不太完善，這導致中國仍然實行數量調控為主，價格調控為輔的調控手段。”因此短期內，加息仍是央行不得已而為之之舉，除非其他“點剎”經濟的工具均不奏效。
不過，今年上半年，國內銀行新增貸款2.14萬億元人民幣，已完成全年房貸目標的75%，以此推算，到7月底，銀行就將完成全年貸款目標。目前從政府得到的消息是，國內下半年緊縮的貨幣政策已成定局，至於是否會採取加息的手段進行調控，還要看國內經濟走勢以及上半年實施的調控措施是否奏效。
余維彬認為，目前消費、投資和出口是拉動經濟增長的“三駕馬車”，投資和出口領域的高速增長造成了中國經濟的整體過熱。加息將一定程度的為投資和出口降溫，因為利率提高後，生產成本增加，生產領域的資金將轉到資本市場和消費市場。不過短期內利率調整幅度不會很大，對經濟的警示作用大於實際作用。
華林證券研究所副所長劉勘向媒體表示，如果央行現在提高利率特別是存款利率，可能正中炒作人民幣熱錢的下懷，增大熱錢收益空間，刺激更多境外資金流入，引來大量投機性外幣轉存人民幣。目前美元本輪加息周期接近尾聲，甚至有預測認為美元將在2007年二季度開始減息周期，這樣給人民幣存款加息預留時間非常短。美元走弱已成定局，一旦美元強勢不再，全球過剩的大量游資，在人民幣升值預期尚未達到預期的情況下，很可能又向人民幣湧來，形成“水浸”銀行的局面。
劉勘還指出，如果央行提高人民幣存款利率，可能對國內資本市場產生影響，引發股市、期市、匯市、債市和現貨商品市場強烈震盪。近期國際與國內資本市場受西方國家加息影響，出現劇烈震盪下行走勢。另外，資源類大宗商品價格大幅度下跌，對當前成本推動型的通貨膨脹有抑制作用。
海通證券高級宏觀分析師李明亮認為，就行業來看，負債率高的行業可能因加息更容易受到不利影響。加息將進一步減弱房地產商的投資規模，尤其那些處於擴張期或負債比率較高、同時又較單一地依靠銀行貸款的公司將受到比較大的衝擊，從而可以使房地產開發投資增速回落。同時，在房價提高以及利息增加導致購房成本上升的情況下，消費需求會減少，房子的空置率將上升，而房價也會受到影響。 |
