中評社香港1月26日電／香港文匯報今日發表社評說，國家統計局昨公布的數字顯示，內地去年國內生產總值較上年增長10.7%，不僅大大高於年初設定的8%左右的目標，而且是11年以來的新高，表明經濟過熱的風險並未完全排除。尤其值得注意的是，在固定資產投資及房地產價格增幅仍處於高位運行的情況下，內地資本市場特別是股市又出現過熱跡象，甚至面臨泡沫化的風險。正是“泡沫之憂”昨日引發內地滬深股市大幅下跌4%左右，創今年來最大跌幅。股市泡沫風險，已引起中央的高度關注。通過調高銀行存款準備金率、加大票據發行數量甚至加息等手段，限制流動性過剩來抑制資本市場過熱，穩定股市，將是內地今年要面對的重要工作。
內地A股不僅在去年成為了全球升幅最大的股市，而且高峰時的總市值比前年擴大1.3倍，平均市盈率接近35倍，大幅高過香港等成熟市場。除了股價的增長已經遠遠超越企業盈利及整體經濟形勢等基本因素外，內地還出現了“全民開戶炒股”的瘋狂景象。去年年底，內地投資者單日平均開戶量竟高達7萬。這些都是股市過熱的徵兆。對此，海外主流媒體及投資機構近來紛紛發出“中國股市即將泡沫化”的警告。英國《金融時報》發表文章指出，中國深圳股市綜合指數近14個月來的走勢，幾乎與雪崩之前的美國納斯達克綜合指數一模一樣，並因此擔心“中國股市要轉向了”。比較而言，內地股民的風險意識和承受能力都相對較差，一旦股市崩盤，其所帶來的社會震盪將難以預料。因此，對於內地來說，穩定股市確有必要性和緊迫性。
社評指出，中央非常關注“銀行體系中流動性過剩”對股市及資本市場投資過熱的影響。去年內地銀行新增人民幣貸款數量，已大幅超出了年初定下的2.5萬億元的目標，其中相當部分已經流入了股市。這說明，去年內地先後兩次調息、三次調高存款準備金率，均未達到抑制銀行信貸過度擴張的效果。因此，外界普遍認為，今年央行仍將繼續調高存款準備金率及加大票據發行量，甚至不排除再加息一至兩次。這意味著受中央宏調政策影響，今年內地股市將難免會出現反覆震盪的行情。在H股佔港股市值比重加大以及更多大型國企以A+H方式同步上市的情況下，將無可避免地加大港股的波動。對此，投資者應該保持警覺。
從另一角度來看，用港股來牽制A股，則可以在一定程度上促使內地股市變得多一些成熟和理性。工行與中國人壽等國企以A+H方式上市，有助內地投資者參照香港的股價購買股票。因此，進一步加強港股與A股的聯繫，尤其是促使更多內地企業以A+H方式在兩地同時上市，不僅有助擴大內地A股市場的規模，增強整體流通性，減少投資機構操縱市場的機會，而且有助於促使內地股民與投資機構以香港為參照，增強風險意識。 |
