中評社香港4月12日電／新加坡《聯合早報》今天發表題為“新馬股市的差距不容忽視”的社論，指出新加坡和馬來西亞兩地交易所從兩年前便開始探討聯網交易，讓兩地投資者可以通過各自的証券行直接買賣對方的股票。這項原訂於今年底推出的計劃，由於馬來西亞的交易系統出現技術問題，可能須延遲到明年下半年才可望真正落實。
社論指出，新馬的交易平台一旦推出，將是自2001年底新加坡同澳洲建立股票聯網交易之後，另一項重要的聯網交易措施。同時，也是自1998年9月馬來西亞政府宣布新加坡自動撮合股市馬股交易無效，新加坡投資者絕跡於馬來西亞股市之後，兩地股市的再度結緣。
然而，新加坡投資者目前應該顧慮的，並不只是交易系統問題，而是兩地經濟表現、市場機制、股市素質等差距所構成的風險。更何況，八年前馬國政府封殺自撮馬股交易，使新加坡投資者蒙受巨創的慘痛教訓，至今餘悸猶存，所以不能不存有戒心。
社論表示，當地股民當時之所以熱中於買賣馬股，主要是因為馬股交投較本地股活躍，而且馬股股價折合成新元之後，面值也較為低廉，對於小股民更具吸引力。眾多以短線投機為出發點的投資者，自然會對馬股更有好感。
然而，經歷一場區域金融風暴之後，馬股已出現巨大的整頓，交投也遠遠不比過去活躍。這個擁有超過1000家上市公司的市場，目前每天的成交總額相當於6億新元左右，比起擁有670家上市公司、每日成交總值約10億新元的新加坡股市還來得遜色。難怪馬國股民，將吉隆坡股市形容為一個“昏昏欲睡”的市場。
社論認為，事實上，新馬股市原本同在一個屋檐下，到1973年才各自為政。但股市分家之後，兩地的許多只股票仍維持兩地同步交易，一直到1989年才真正分道揚鑣。因此，兩地所要推行的聯網交易，並非開創新局，而是恢復舊觀。
從兩地股市數十年的聯系，顯見新馬的社會經濟關系密切。而兩地人民過去之所以毫不陌生，兩地股市長久以來的淵源扮演了不可磨滅的角色。可惜這種聯系已因兩地股市完全脫鉤，以及之後的自撮馬股問題而日益疏遠。
如今，在兩地股市獨立運行多年之後，再度尋求合作，雖然是符合商業結盟、互惠互利的原則，但投資者卻不能不看到兩者之間所存在的差距和風險。
社論分析，首先，新馬分家之後兩地各自發展經濟，各有不同的建樹。可是當兩地重建聯網交易，投資者便不得不考慮到兩者在經濟發展方面的差距。當年自撮馬股投資者正因為忽略馬股有不同的基本因素，以投資本地股的心態來看待馬股，輕視馬股的市場風險，結果損失慘重。
其次，馬國上市公司都受制於馬國的市場條例，而且這些條例還會隨著市場需要繼續更改。當投資者涉足馬股時，便不能不了解對方的市場，否則便很容易闖入誤區，遭來經濟損失。例如，馬交所最近宣布，即將放寬已實施八年的禁令，允許投資者有選擇性的在股市作賣空交易。類似條例，投資者不能不察。
新交所首席執行員謝福華在兩年前曾經提出，新馬的聯網交易可能會參照新加坡同澳洲交易所的聯網模式。當新澳聯網交易推出時，只選出50只澳洲股票讓投資者交易，之後才增加到100只。
社論最後表示，基於新加坡投資者對於馬股隔膜已久，或許參照類似新澳聯網交易的模式，從馬股中選出績優的藍籌股以供交易，讓股民有機會熟悉對方的市場，對於保障投資者的利益和降低市場風險，會有更大的幫助。 |
