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| 國泰、港龍股權重組終有突破，交易涉及兩家航空公司的股東太古、國航、中信泰富、中航興業，連同國泰，合共5家上市公司。 |
中評社香港6月6日電／香港兩大航空公司國泰和港龍歷時逾兩年股權重組出現突破。國泰航空終落實以約百億元估值全購港龍航空的計劃。英資太古控制的國泰，是次透過與中國國際航空換股互控，進一步“染紅”，以換取整合中外全方位航綫網絡的機會，相信交易料有助鞏固香港的中轉樞紐地位。
香港經濟日報道，歷時逾兩年的國泰、港龍股權重組計劃終有突破，交易涉及兩家航空公司的股東太古、國航、中信泰富、中航興業，連同國泰，合共5家上市公司、6隻股份昨晨相繼停牌，等候發表通告。
由於交易各方未有預料消息提早曝光，兩家航空公司的高層均在外地出席會議。
原定本周一、二出席在法國巴黎舉行之航空業年會的國泰行政總裁陳南祿，昨接受媒體查詢時正趕往當地機場提前返港，他承認，趕返港是要處理交易事宜，暫不能就交易詳情評論；而正隨特首在昆明訪問的港龍行政總裁許漢忠亦說，重組事宜由股東處理，管理層不予置評。
持有國泰46.33%權益的太古，主席白紀圖（Chris Pratt）接受查詢時，不願就全購港龍的交易作評論，只謂一切要等待公告發表。據悉，太古在交易後仍會維持國泰的大股東地位，兩家公司亦會維持各自品牌運作，由於交易涉及多家上市公司複雜的股權變動，聯交所審批需時，相信未來一、兩天才能發通告。
消息人士指出，2004年底入股國航作策略性股東、作為重組港龍權益第一步的國泰，會進一步透過以現金和新股的代價，向國航和中信泰富悉數購入所持港龍權益，令其聯同太古在港龍的持股量由目前的25.5%增至全資擁有。由於港龍的43.28%權益現由國航旗下的中航興業持有，國航可能會在國泰與中航換股後，向中航購入所持國泰權益；亦有機會由國航先向中航收購港龍股權，再與國泰換股。
在重組交易中扮演推動角色的中信泰富，雖然悉售港龍股權，但仍會持有國泰主要權益，令集團繼續以權益法入帳（需20%以上股權），以避免盈利突然出現重大缺口。中信泰富近年轉攻內地地產和特鋼業務，但航空業務去年底仍佔集團溢利比重近27%，達10.58億元。
花旗證券早前的報告推算港龍的估值約122億元，以此計，國泰增持港龍至全資擁有，涉資逾90億元，當中向中信泰富購港龍 股份涉資32億元。國泰去年底手頭現金135億元，財務上不難應付全購計劃。
瑞銀證券航空分析員Damien Horth指，受政治和歷史因素，國泰在進入中國市場上顯然遇到策略性的障礙，成功整合港龍權益，可令集團突破困局，並透過成本減省和規模效益，提高競爭力；但在缺乏交易詳情下，暫難評估計劃的實質利弊。
至於外界關注國泰、港龍重組後航空分配的問題，經濟發展及勞工局副秘書長馮永業表示，國泰與港龍倘繼續以兩家航空公司運作，只是股權重組，不會影響兩家公司所持有的航權。當局暫未收到國泰與港龍的股權變動通知。
國泰港龍重組各取所需
太古與國泰：突破內地市場的局限，藉全購港龍航空整合全方位的航綫網絡，提升與國際航空公司比拼的實力
中國國航：藉出售港龍，與國泰股權互控，可進一步借助國泰的國際化經驗，應付中國開放天空帶來的挑戰
中信泰富：透過推動重組，提升所持航空業務長遠的投資價值
中航興業：藉出售港龍套現，增加派特別息和擴展新業務的機會，但短期缺少了一項主要業務，恐會被私有化
港龍航空：遭國泰併購，失去自主權，但聯盟可增加實力，應付兩岸三通的危機 |
