中國能在未來幾十年里維持經濟增長率嗎？除了政治因素外，其經濟戰略方面也有若干課題。中國要做出許多重大抉擇，爲了自己，也爲了世界其它地區。
中國的經濟增長戰略有三個顯著特徵：從計劃經濟向市場經濟的漸進轉型、非同尋常地緊密融入世界經濟，以及高水平的投資及投資增長率。
中國制訂政策的方法往往被稱爲“漸進式”。但世界銀行駐北京代表處的趙敏表示，用“經驗主義”來定義可能更合適，即中國在政策制訂方面依賴試錯法。
但其方向仍是朝向市場化的，尤其是就中國融入世界經濟而言。自1978年以來，中國的貿易額已上漲了70倍，貿易在國內生産總值(GDP)中所佔比例增加了5倍，中國在世界貿易中所佔比例也從0.8%激增至7.7%。
去年，中國貿易額佔GDP比率幾乎與韓國持平，儘管韓國人口祗相當于中國的4%。同時，中國的貿易比率是日本或美國的3倍多。此外，其經常賬戶順差2005年達到了GDP的7.1%。目前中國的外匯儲備佔國內生産總值的40%，在全球規模最大。
中國不僅比日本在貿易上更加開放，而且遠比日本更依賴于外商直接投資。日韓兩國培育了自己的世界級企業。而中國則依賴于世界各國的領先企業。去年，中國的外資企業創造了58%的出口額。
爲繞過效率相對低下的國有企業造成的障礙，中國一直將依賴外商直接投資作爲主要手段之一。儘管總投資佔GDP的比率上昇至45%，而中國經濟增長幷未加速，其部分原因就在於公共部門能優先獲得信貸。
在一份值得注意的新報告中，麥肯錫全球研究所指出，私營和外資企業創造了中國GDP的52%，但祗得到了27%的銀行信貸。鑒於銀行在中國金融體系中佔有主導地位，這是一種嚴重的扭曲。該報告提出，在20世紀90年代前5年，中國每增加1美元收入，需要3.3美元投資，但自2001年以來，這一數字是4.9美元，“比亞洲小虎經濟體在高速發展時期所需的投資金額高出40%”。
中國的增長不僅依賴高投資率，而且依賴投資率的不斷增長。但中國已非常之高的投資率能上昇到什麽程度？在某個時刻，也許就在不遠的將來，投資增長快于消費增長的格局必將終止。
中國的活力也依賴快速增長的出口部門的效率。過去10年，中國出口額的年趨勢增長率比世界貿易快11個百分點。出口增長速度必將在某個時刻大幅减緩。
此外，如果不是油價在近年上漲，去年中國的經常賬戶順差將達到GDP的10%。鑒於中國具有强大的出口競爭力和令人驚嘆的高儲蓄率，不難預見，其年度經常賬戶順差將在不遠的將來達到3000億美元。
因此，中國將面臨艱巨的經濟挑戰：在國外，中國必須與其它方面合作，管理其崛起的影響；在國內，中國必須提高經濟增長效率。一個相當大的危險是，中國出口激增、有管理的匯率制度以及龐大的經常賬戶順差，激起對抗情緒，尤其是在美國。然而，同樣重要的旨在提高私人消費和投資效率的改革，目前私人消費祗佔GDP的45%。
那麽，重要的問題在於，漸進主義是否仍是邁向未來的最佳方式。在最近一份頗有創見的報告中，國際貨幣基金組織(IMF)的埃斯瓦爾·普拉薩德和拉古拉姆·瑞佔對這種假設提出了挑戰。
擯弃漸進主義的理由之一是，國際環境不可能長期保持默許態度：要求中國在匯率和經常賬戶方面加快改革的壓力肯定會增大。同樣重要的是改革的政治層面：既得利益的反對，令改革舉步維艱。某種“一步到位”的方式可能更有效。
中國經濟的變化，也使漸進主義更加危險。隨著經濟更具市場導向，已推行改革的某些經濟領域，會因其它領域改革不力而面臨風險。例如，匯率控制比10年前更爲松動。在資本流入國內之際，對外匯市場大規模干預，有可能造成金融體系內資産負債表嚴重失衡。
同樣，隨著自由化的發展，由政府支撑的銀行業承擔另一輪壞賬的風險將上昇。而且，正如上述麥肯錫報告中所指出的，金融系統高效率運轉的許多制約因素是互相關聯的。因此，改革需要一個綜合方法。
簡言之，中國需要更加均衡的增長：增加消費幷减少投資（幷降低投資的浪費程度）；减緩出口增長率，縮小經常賬戶盈余；建立更靈活的匯率制度，縮小外匯儲備；以及建立效率高得多的金融體系。
中國在近30年里取得了巨大進步，但仍有很長的路要走。中國應堅持試錯法，但應採取更大膽的嘗試。正如國際貨幣基金組織的兩位作者所主張的：“現在可能該超越摸著石頭過河了，而是應在改革道路上邁出更大的步伐。”
來源: 英國《金融時報》 作者:馬丁·沃爾夫 譯者:李裕
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