中評社香港5月16日電／《大公報》今日發表社評說，昨日人民幣兌美元匯率中間價曾突破八對一的心理關口，雖然收市時回軟而重回八以上，但總算是反映人民幣的升值，已達到一個新的里程碑。今後若美元弱勢持續，則破八算的匯率將可鞏固下來，不少分析員更估計年內人民幣會升達與港幣一對一的持平位置。
社評說，人民幣在去年七月結束了長達十年的盯住美元匯率政策，並宣布按一籃子貨幣浮動以來，幣值由最初的一次過及其後的「爬行」上升中，已累計升值百分之三。月前中國宣布不再突如其來的調整幣值，「爬行」升值更成了匯率變動的唯一途徑。因此破八算其實早已在預期之中，故本身應不會對經濟及市場帶來巨大和深度影響。反而是人民幣不斷看升的趨勢，其近期及長遠效果更值得注意。
首先，從國際關係上看，這仍難於滿足美國方面的大幅升值要求，故美國財政部的半年報告中，雖未指明中國操縱匯率，但財長聲言對人民幣增加靈活性的進度緩慢甚不滿意，預計不同形式的施壓將陸續有來。另一方面，破八算或會強化投資者及投機者對人民幣的升值預期，並加快通過各種渠道來謀取升值利潤。何況有跡象顯示，人民幣爬升的速度近月似有所加快，更將刺激人們的升值憧憬。這又將會給經濟及市場帶來影響。在內地，投機者已不可能只把錢引入而坐等收成，原因是內地存息偏低而幣值爬升過慢，但卻有不少人希望通過直接及證券投資來進行升值套利。這也可能是引致內地房地產在部分地區升價驚人，及股市近月飆升的主要原因之一。
社評認為，對香港來說，人民幣升值理論上有助增強本港產品及服務相對內地的競爭力，但由於升幅太小實際意義不大。反而香港在內地的企業，特別是加工出口行業所面對的問題將會加大。由於一年來已受到缺工缺電缺水等不利因素導致成本大升，且在激烈競爭下加價空間很小，利潤本已微薄，故即使是幾個百分點的升值，亦如百上加斤，所帶來的壓力不容忽視。自然，這將加快港資企業的轉型或淘汰步伐。
從長遠看，當人民幣升值趨勢確認後，跨境資金流動自必受到影響。來香港投資（尤其是國有股等）以待人民幣升值的意念頗具吸引，故將引致大量資金聚集，而潮來潮去必會擴大市場波動。例如最近大量游資湧至等待內地企業上市，已令港息不能追隨美國加息而造成短期扭曲。只怕將來資金轉勢大舉流出時，又會造成追加利息的震盪。另一方面，港元隨美元貶值將對內地人士來港投資、集資等有阻礙作用。現時人民幣升幅尚小令問題不大，但當累積幅度較大時影響將更凸顯。這也令人要更認真思考：港元應繼續與美元掛鈎，還是應轉與人民幣掛鈎。
社評表示，但目前比人民幣破八算更值得關注者是美元及其他市場的走勢。美元明顯轉弱，長息及石油、黃金價格高企，全球股市波動及美國樓市見頂等，均顯示美國及世界市場可能正醞釀重要的轉勢，因而進入了突變敏感時期。是故各類市場的大幅波動、突發轉向等調整難免，風險大增，對由此帶來的動盪必須密切注意並嚴加防範。亞洲華爾街日報昨日的評論，更擔心美國政客默許美元轉弱，並認為這是危險玩意，稍有不慎或將引發危機。這個警號尤須重視：布什政府正內外交困，再加上「新手」的聯儲局主席，已令美國及國際經濟的不明朗因素急增。中國內地由於控制未全放開，問題或許不大，但貨幣與美元掛鈎的香港，問題卻將嚴重得多，何況香港的外源推動型經濟，對美元及外界因素突變尤為敏感。在風雲忽變下，港人投資務須審慎。 |
