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| 中國外匯儲備料在本月可破萬億，如何有效地利用，成為中國政府探究的重要問題。 |
中評社香港10月14日電／到今年9月末，中國外匯儲備餘額為9879億美元，本月或突破萬億美元大關。中國外匯儲備構成主要為美國債券，為避風險，中國一直在探索外匯儲備多元化路徑，最新的進展是，中國政府逐步開始接受新的外匯儲備管理觀念，借鑒其他國家將外匯儲備交給外部專業機構管理的做法，研究對超額外匯儲備進行合理多元運營，從而降低儲備的風險和增加收益。國務院總理溫家寶和國家副主席曾慶紅近期對外列出運用現有外匯儲備的「購物」清單；政府專家建議，在保持流動性的前提下，將一部分外匯儲備交由其他基金管理機構運營，以達到增值和實現國家戰略意圖的目的。
文匯報報道，據透露，最近一兩年來，中央研究了其他國家將外匯儲備交給外部機構管理的經驗，尤其詳細研究韓國近兩年來的探索—將部分外匯儲備交由共同基金之類的機構管理，並由外國銀行擔任顧問。對於新加坡的模式（詳見另稿），央行亦讚賞有加。新加坡通過成立政府投資公司和淡馬錫控股，分別管理外匯儲備和國家的投資。2004年成立的控制著中國最大幾家銀行的多數股份的中央匯金投資有限責任公司，被認為是央行對實踐新加坡模式的探索。
有關專家透露，近期中國政府在外匯儲備管理方面出現有一些變化，注意力逐步轉向大宗商品或黃金，中央高層首次提出擴大外匯儲備運營，增加重要戰略資源進口儲備。最近還有消息說央行購買厄瓜多爾國庫券；溫家寶和曾慶紅近期公佈了中國運用現有外匯儲備資金的「購物」清單，排在這份半公開清單之首的是原材料，而且，最近中國正式啟動戰略石油儲備，第一批原油入庫。而至於對沖美元匯率走低風險的工具——黃金，中國政府還在考慮是否買入。此外，中國政府還希望央行以外的機構增加持有美元，放開企業海外收購，改革強制結售匯制度，允許和鼓勵個人持有外匯。
中國社科院世界經濟與政治研究所所長助理何帆認為，外匯儲備是國家的主權財富，在確保安全保值、流動性的前提下，應該追求增值、甚至投資收益，以及實現國家的戰略意圖。
對於調整外匯儲備幣種結構和資產結構來保值增值，何帆認為這一做法未必有效。主要是因為，如果中國將美元資產調整為歐元或日圓資產，一則歐元和日圓已經相對於美元有較大幅度升值，風險相應提高，二則歐元國債和日圓國債的市場規模太小。由於美元在過去幾年中的貶值，包括黃金、石油、重要金屬、房地產在內的多數替代美元資產的價格已經發生大幅度上升。中國外匯儲備規模龐大，投資於上述市場可能對國際市場產生巨大的影響。
何帆認為，可以通過外匯儲備的有效運用提高中國的經濟競爭力，有必要從國外獲得更多的市場、資源和關鍵能力，外匯儲備投資應該著眼於提升本國企業國際競爭力，優化產業結構，支持具有競爭力的大型企業擴大海外投資，併購國外戰略性資產。 |
