中評社香港6月9日電／香港大公報今日發表社論說，昨日本港股市又大跌三百多點，跌幅逾百分二，成交額四百多億，顯示跌勢頗強後市難安。同日亞太股市亦大跌，一些主要市場比香港跌得更甚，如日、韓市場各跌約百分三，印度市場跌約百分四。預期亞太跌市還會蔓延至歐美而形成全球性股災，昨晚歐洲市場開市便即下挫。
社論說，這場股災並非單是股市有問題，而是全球各種市場大調整的部分。除股市急挫外，近日還出現了美元反彈、商品價大跌、債市回升而債券長息下跌等一系列新動向。十年期美國債息已有一段時間維持在五厘以上，但現已跌破。又如金、銅價格相對近期高位已跌逾一成，銀、鋁價更跌逾二成，堪稱“金災”，其情況比股災尤甚。與商品有關的礦務等行業的股份跌幅亦大，成為拉低股市原因之一。
社論指出，近日世界市場情況突變，始作俑者是美國。近日聯儲局主席伯南克，及其他一些聯儲銀行的地區行長先後發言，指通脹走勢堪憂，並擺出加息鷹派姿態，令本以為加息行將見頂的市場大失預算，故作出激烈反應。受加息持續的訊息影響，美元停止了近期的跌勢回升，而股市、商品市場等則隨之滑坡。看來國際資金有流出亞太轉往美國，和由股市金市等轉向債市的跡象。同時，歐洲由於通脹率早已超越百分之二的目標上限多時，在拖延一段時間後，亦於昨日宣布加息四分一厘至二點七五厘，對國際市場來說可謂再添打擊。
美國聯儲局傾向加息，表面上是因通脹上升，如指稱核心通脹已超過可接受上限而有惡化之勢，故即使經濟增長有放慢跡象，亦不能掉以輕心，否則通脹預期將難於消除云云。當然，加息鷹派的觀點並非全為評論界接受。另一派論點則指出，從微觀角度看，加價壓力仍受控制，如工資增幅低於預期，企業在高盈利下加價要求不大，成本控制得宜，和勞動生產率升勢良好等，都有助抑制通脹上揚，而即使通脹率輕微偏高亦不足為患。何況當油價回落、房地產熱降溫及勞工市場緊張轉緩之際，通脹升幅應屬有限，確實對通脹形勢不必過慮。
因此，加息鷹派的真正目的，在由“出口術”製造加息預期來保衛美元。在近日反彈前，美元確已弱勢畢露，如不止瀉後果堪虞。美元急貶若影響資金流入，對美國經濟將是重大打擊。由於經常賬赤字到目前，每年已逾八千億美元，且高企難減，美國必須每日吸入廿餘億資金才可生存，故伯南克等的做法可以理解。問題是這並非治本之法，根治之道在於出台有效調整政策以消除雙赤。但由於政經體制僵化，及布什政府正處弱勢，這已難於實行。總之，美元匯價偏高的泡沫，已成了全球市場及經濟體系中的計時炸彈，今後將不斷引發震盪。
社論最後指出，香港作為資金自由港，將難免受到美元及國際市場的動盪波及。近日港元偏弱，拆息亦開始扯高，或是資金撤離先兆，由此而來的金融波動值得關注。從長遠看，當全球市場進入動盪多發期後，對國際游資的動向尤須加強監察。前日署理行政長官許仕仁在一次致詞中，便提出嚴厲警告，指出須提防對沖基金引發資金流向突然逆轉，並呼籲投資者、金融機構及監管當局要注意防範風險，這的確是及時的警號。同時，亦有人提醒政府，應檢討當年金融風暴時採用過的穩市措施，在今天是否仍足可應付突變。為保香港金融、經濟安全和其國際金融中心地位，對預防和控制風險的工作絕不可稍有鬆懈。 |
