中評社香港6月9日電／儘管央行行長周小川表示現在還談不上是否會再次加息的問題，但在歐洲央行和美聯儲紛紛加息的背景下，坊間加息的消息依然流傳，市場上加息的呼聲依然高漲。支援加息的經濟學家和分析師認為，當前利率水準明顯偏低，從根本上導致投資過熱，貸款過快增長，房地產市場投機過度。
周小川本月6日對加息問題有所表態。他認為央行自4月28日起上調貸款基準利率的效果還在觀察，因此貨幣政策不會馬上有動作。
不過，分析人士普遍認為4月底單向調整貸款利息的措施效果有限。瑞士信貸第一波士頓亞洲區首席經濟學家陶冬是堅決的“加息派”，他將央行的調控比作從水池裏舀水：這次加息以至即將到來的加息“不過在水池裏舀出一勺水，離漫溢的水池舀幹還早著呢”。
陶冬認為央行還要舀多次水：存款利率水準需要上調2%，貸款利率水準需要上調3%。他認為，美國、日本、歐洲，幾乎所有國家不約而同於本世紀初將利率水準降到一個非常寬鬆的水準，但是從2003年到2004年初，幾乎全球不約而同地進行利率的正常化。“美聯儲連續加息16次，但是中國人民銀行不過加息2次，中國利率正常化遠遠落後世界其他國家”。
國家資訊中心高級經濟師張永軍也對4月底加息的效果持保留態度。他認為，4月底利率提高幅度小，主要起到發出調控信號的作用，對經濟運行的影響有限。目前我國實際利率仍然偏低，資金成本較低，資產價格上漲和固定資產投資增長過快與此都不無關係。
北京大學中國經濟研究中心教授宋國青也分析認為，今年一季度貸款高速增長的基本原因是利率太低。利率和投資報酬率應當相適應。但目前國內投資報酬率高而利率水準很低，必然導致過高的投資需求。
陶冬也說：“今天的中國正在出現一個資金從銀行體系逐漸轉向其他資產，轉入房地產、股市的現象。理由很簡單，就是因為今天中國的利率水準過低。”
央行遲遲不加息的一個重要原因就是擔心提高存款利率後容易引起更多的套匯熱錢進入。利率和人民幣匯率成為兩個相矛盾的調控目標，如果要加息控制投資過熱就會使人民幣升值壓力加大。
現在出現了有利於加息的外部環境。目前歐洲央行和美聯儲都擔憂通貨膨脹壓力加大，市場預測歐美本月都會繼續加息。張永軍認為，人民幣與美元等貨幣的利差加大，人民幣利率提高的空間進一步加大，因此應該進一步調整人民幣利率。
當前一年期存貸款利率差為3.6%，是近20年來的最大值。張永軍認為，如果央行進一步調整利率，應該同時調整存貸款利率。宋國青也表示，增大銀行存貸款利差會導致很多方面的扭曲。其中之一就是存款利率偏低，利差過大導致更多人不存款而是“存房”，推高房價；此外利差大導致存貨的機會成本偏低和存貨量增加，推升大宗商品的價格。
潛在的通貨膨脹壓力也是加息的理由之一。央行上月末發佈的一季度貨幣政策執行報告再次拉響通脹警報。報告判斷，未來我國價格走勢上行風險大於下行風險。
當然，也有分析師認為加息與否還有待二季度經濟資料的出爐。中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘就認為，相對加息來說，提高存款準備金率可能性依然較大。調控措施出臺的時機高度依賴於未來宏觀經濟的走勢，提高存款準備金率或者基準利率的措施還有待進一步觀察經濟形勢的變化。因此這些政策在7月前出臺的可能性比較小。 |
