中評社香港2月6日電／香港大公報今日發表社論說，昨日金管局總裁任志剛在立法會財經事務委員會上，談到香港經濟所面對的外部風險，包括內地及國際因素等，其中不少觀點值得港府及港人關注：畢竟這事關本港金融、經濟穩定繁榮，及廣大市民的切身利益。
國際因素方面，任總表示留意到亞洲一些地區政策突變，而令區內經濟風險增加；同時對沖基金數量日大，而國際間監管缺乏進展，令市場波動及風險隨之上升；何況在全球化及資訊科技發達刺激下，金融市場的動力和風險越來越難掌握。這類問題確不容忽視：如近期日圓在歐美壓力下的加息及升值，可能會令利差交易出現震盪而波及全球及本港，故必須嚴加監控。
內地因素方面，任總指人民幣升值及為防經濟過熱而推行的宏觀調控，將令金融市場表現波動，各行各業要為可能受到的影響做好準備；幸而人民幣走強對香港通脹的直接影響未如預期嚴重，港元地位及聯繫匯率制度亦未受到壓力，故暫無改變之必要。無疑，目前情況仍較安穩：主要是因人民幣升值幅度尚小，且以漸進方式實現，震動自亦減少。同時，內地經濟在收緊措施下，通脹溫和而增長仍然強勁，令內地宏調對本港的影響並不明顯。
社論指出，由於外部環境尚未有大幅變動，再加上本港銀行及金融監管體系健全，故潛在風險上升也未形成即時危機，無人感到九七年的亞洲金融風暴會重演。另一方面，金管局指出風險而引發注意，正合居安思危之理，值得各方重視。特別是對港元的新狀態尤須關注：近兩星期港匯偏弱而港息仍低於美息，表示港元已進入不正常區間。引發此現象者，是憧憬港元升值及兌換外幣套息等複雜市場操作而導致的。在這情況下，金管局本有理據及空間理順港元，但因目前匯率仍然穩定，故暫未有干預的需要。
誠然，目前情況仍在可接受及可控範圍內，故不必貿然干預。另一方面，如這格局持續，卻也可能引發深遠影響。若港元成了幣值弱利息低，令持有者會蒙受貶值及少收息雙重損失而變成“雙失貨幣”，必將引發一輪資產非港元化熱潮，其效果不容忽視。尤其是當人民幣債券在港發行，及內地QFII不斷擴大，更可刺激熱潮升溫。
社論認為，因此，對人民幣升值的影響不宜低估，對幾個基本情況尤須正確掌握，錯判及由此而來的政策失誤，將會加深風險：（一）港元與美元的息差已經長期化而成為結構性因素，不宜再以短暫偏離視之。這表示聯匯已有潛在壓力，且已反映在遠期美匯的折讓上。（二）內地對香港經濟的影響已逐漸超過美國的，並非如一些暗晦難明的數量模型所示，港美經濟同步性高於香港與內地者。這已是常識問題，只要看股市、樓市及個人遊等便可得見，每個市民也都可直接感受到，而不須“專家”去分析。（三）不可低估人民幣升值對本港潛在的巨大影響，包括需求拉動及成本推動通脹，及在本港成了人民幣升值炒作中心後，所要面對的國際游資湧動，其突發衝擊可大可小。
總之，對以上幾點的取態，乃能否真正做到居安思危的試金石。 |
