中評社溫哥華2月20日電/ 中國擁有的外匯儲備是世界上最多的。最近，中國開始改變傳統的外匯管理辦法，採取新的投資方式使這些外匯獲得更好的回報。分析人士認為，中國的這個舉動將對全球的金融市場帶來影響。
據VOA News報道中國的外匯儲備在去年超過了一萬億美元，取代日本成為世界上第一大外匯儲備國。隨著中國出口貿易的迅速增長，中國的外匯儲備正以每個月200億美元的速度在增加。
*不尋常的問題*
美國的華爾街日報說，中國雖然有一億人口每天的生活費不到一美元，但是，政府現在卻面臨著另外一個不尋常的問題：這就是如何管理一萬多億美元的外匯儲備。傳統上，中央銀行一般是用外匯儲備購買美國和歐洲政府發行的國庫券，這種投資雖然收益率不高，但是最保險；而且持有外匯儲備的主要原因也是為了保持本國的金融穩定，使得中央銀行在出現金融危機的時候能夠加以干預。不過，隨著中國外匯儲備的日益龐大，中國政府官員存在一個共識，這就是傳統的外匯管理辦法已經過時。但是，對於如何才能更好的管理外匯、使它在保值的同時實現增值一直有爭論。
*成立兩家國有投資公司*
在今年1月底，中國總理溫家寶表示，中國要加強外匯儲備經營管理，積極探索和拓展外匯儲備使用渠道和方式。現在看來，這種探索的結果是成立兩家國有投資公司，一個是國家投資控股公司，另一個是國家外匯管理公司，來管理外匯儲備。中國的財經時報說，中國建設銀行董事長郭樹清以及財政部副部長樓繼偉將分別出任這兩家公司的董事長職務。2003年底成立的國有獨資投資控股公司中央匯金公司可能併入國家投資公司。
*新的外匯運作模式*
根據新的外匯運作模式，中國希望把將近2千億美元的外匯儲備從美國國庫券和現金等收益率低的投資轉向股票、公司並購、債券、自然資源甚至房地產等戰略資產上。中國所有外匯儲備目前均由外匯管理局管理，其中多為美元資產，包括3500億美元的美國國庫券。這種國庫券的收益率在3.5%左右，相比之下，美國基金業的平均收益率則在10.5%。
*以市場為導向的金融體系*
華盛頓的經濟研究機構卡托研究所負責學術事務的副所長、中國問題專家多恩認為，中國在外匯管理方式上出現的改變有助於使中國轉向以市場為導向的金融體系，從長遠來講對中國是有利的。他說：“這是一個很有意思的策略，使得中國的貨幣政策更具獨立性，這樣他們每次購買外匯的時候不必擔心通貨膨脹。另外，他們希望使外匯儲備多元化，把更多的外匯放在由市場為導向的投資上，獲得更高的收益率。”多恩說，中國放鬆對資本外流施加的限制、允許中國人用美元在海外進行投資、以及限制中國人用外匯兌換人民幣金額等措施也會有助於減輕人民幣升值的壓力。
*減持美元資產影響巨大*
但是，他說，中國在減持美元資產上做出的任何小的改變都將對國際金融市場，特別是美國的股票市場，造成大的影響。他說：“這是因為，如果他們減少對美元資產的購買，開始拋售一些美國國庫券等，將會推動債券市場價格的下跌，導致利率上升，這會對美國的股票市場帶來負面影響。”由於中國的外匯儲備中美元資產比例估計高達60%到70%，任何導致美元貶值的舉動將會使中國手中持有的美元資產貶值，因此，卡托研究所的多恩認為，在減持美元資產的問題上，中國人民銀行將會非常的慎重，以避免連鎖反應。
*不一定會導致美元貶值*
一些分析人士還指出，雖然中國擴大外匯儲備投資渠道的任何舉動都意味著減少對美國債務的購買，但是，減持美國國庫券不一定會導致美元的貶值，這是因為希望獲得更好收益率的中央銀行仍然會把錢放在美國公司債券以及股票上，因為中央銀行雄厚的資金需要投資在能夠吸收他們資本的成熟市場上，因此，最大的受益者將是那些發達國家的成熟市場，即美國、歐洲和日本。不過，有評論認為，外匯儲備的真正問題並不在於它的管理，而是它的數額之大以及它被用來操縱貨幣的方式。 |
