中評社香港5月20日電／又見5·19，轉眼已是7年。今非昔比，滄海桑田。
第一財經日報文章稱,當年，5·19行情甫一啓動，便氣勢如虹，經過短短31個交易日後，上證綜指便越過前期高點觸及1756.18點階段性新高，暴漲696.31點，漲幅達66%。在5·19行情的帶動下，兩年後的2001年6月14日，上證綜指盤中創下了2245.43的新高，與行期啓動前相比，上漲了1185.56點，漲幅爲112%。
時至今日，2245.43點在經過漫漫5年後,仍然是A股的珠穆朗瑪峰,短期難以企及。
由此，在過去長達5年多的大熊市中，每念及7年前的5·19行情，投資者總是愛恨交加、感慨良多。
文章指出,如果與5·19行情作對照，自去年6·8行情絕地反擊以來,本輪行情演繹到現在，與去年6月6日創下的最低點位998.23點相比,在不到一年的時間里,上證綜指至5月16日盤中上摸1678.60點，已經上漲680.37點。這個漲幅與5·19行情的第一波漲幅幾乎完全相同。但最近的一輪上漲行情顯然已與7年前的5·19行情大不同。
首先，行情發動的大背景不同。5·19行情的大背景是東南亞金融危機發生,周邊股市風聲鶴唳，東南亞宏觀經濟一片蕭條，中國經濟面臨下滑壓力；而本輪行情的大背景則是亞洲經濟體集體揚昇，中國經濟走勢强勁。
其次，市場格局已經全然不同。5·19行情發動的時候,股權分置問題雖然已經有人在大聲疾呼，但幷沒有引起足够重視，中國金融體系的市場化導向的改革尚未有實質性進展；而本輪行情發端之時，股權分置改革大局已定，包括國有銀行和證券公司在內的金融體系整體性的市場化轉型取得了實質性進展。更重要的是，證券市場的發行和監管正走在更加市場化的路途上。
第三，行情發動的參與者不同。5·19行情是A股市場發生的一次最爲典型的政策市，由監管部門推動，由國有背景的券商資金按照相關部署參與；而本輪行情則更多由民間資金和QFII驅動。
第四，行情發動的貨幣環境已經不同。5·19行情發動的時候，人民幣受東南亞金融危機影響，正面臨强大的貶值壓力；而本輪行情發動的時候，正值人民幣昇值壓力的高峰，人民幣匯率形成機制改革順勢啓動，一個新興的大國貨幣正在崛起，幷將爲中國金融市場的成長提供長期的價值中樞。
第五，機構投資者的影響力今非昔比。5·19行情發動的時候，機構投資者才剛剛誕生，力量有限；而本輪行情啓動的時候，機構投資者已經舉足輕重——1999年底基金資産淨值僅爲485億元，至2005年底基金資産淨值已近5000億元。
最後，法律環境也已經大不相同。經過多年的實踐探索，隨著新《證券法》和新《公司法》及新《刑法》的實施，A股市場所面臨的法律環境也在逐步改善中。
因此，本輪行情已經與7年前的5·19行情不可同日而語。最明顯的變化是投資理念發生了真正的變化。在7年前的5·19行情中，莊股橫行，莊股運作模式甚至成爲當時機構資金的一個運作參照。
但經過近年來監管部門對證券市場的大力整肅，衆多曾在A股市場呼風喚雨的莊家紛紛崩塌，受莊家操縱的“妖股”現象也已基本消失。
文章認爲,尚需提醒的是，作爲中國金融體系市場化重塑過程中的重要一環,股票市場的制度重塑依舊任重道遠。在股權分置問題成功解决之後，監管部門要盡最大可能抽身于市場的具體利益之外，尤其不要重新陷入調控指數的舊有泥淖。
把市場能解决的交給市場解决。唯有如此，配合其他條件，才有可能真正在A股市場切實樹起價值投資的大旗，才能在A股市場培育起真正的藍籌公司。
文章最後說,也許，這才是5·19的7週年紀念日給予我們的全部意義。
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