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| 宏調見效毋須再推緊縮措施。（資料圖片） |
中評社廣州9月15日電／據中國證券報消息，德意志銀行近日發佈中國經濟報告預測，內地近期將不會出臺進一步行政緊縮措施；但貨幣政策緊縮仍有可能，較可能的手段是提高法定準備金率，以及加強公開市場業務操作。
德意志大中華區首席經濟學家馬駿博士認為，國內宏觀調控主要的行政措施已經基本到位；這些措施將使八、九月固定資產投資的增速明顯下降。
馬駿同時指出，近期內貨幣政策再度緊縮仍有可能。具體措施可以是加強公開市場業務操作，也可以再度調升準備金率。出於對提高利息可能帶來的熱錢流入和對消費及房地產市場帶來影響的擔心，加息的可能性相對較小。較升息而言，提高法定準備金率能夠更加及時有效地收緊流動性，其操作成本也比央票低。
他分析，進一步採取貨幣緊縮政策的主要理由是短期內國際收支順差將繼續保持強勁勢頭，央行資產負債表上的外國淨資產將持續高速增長，從而形成對基礎貨幣增長的壓力。此外，由於近幾個月更多銀行上市後貸款衝動將進一步加劇，同時銀行支付系統的效率不斷改善，使超額準備金率持續下降，貨幣乘數面臨進一步上升的壓力。因此，銀行系統的流動性過剩問題將繼續成為未來數月央行面臨的主要挑戰。最後，在中央政府的控制下，固定資產投資及信貸增長速度即使暫時減慢，仍不排除明年初再度反彈的可能。 |
