中評社香港3月30日電／美國《華爾街日報》3月29日載文《中國房地產要在2011年崩盤？》，文章說，如果高房價已然成為一個社會問題，甚至大多數普通老百姓都在擔憂房地產市場的崩盤，都自制圖表來分析房地產市場的風險，那麼房地產市場就不一定會崩盤，因為都在翹首等待房價下跌時趕緊入市。摘要如下：
近日，一張“中國房地產崩盤時間表”在網絡上流傳甚廣，還引起了中央電視台等媒體的關注和討論。該時間表將2005年以來中國房地產市場的走勢與1985-1991年的日本房地產市場相比較，發現本幣升值、房價上漲、房價下降和地王誕生等走勢中日兩國基本雷同，只不過相差了整整20年。由於1991年日本房地產崩盤，這是否意味著2011年中國房地產也會出現崩盤呢？
雖然說歷史總是驚人的相似，但中日兩國在人口結構和城市化率方面存在巨大差異，這導致中國房地產市場很難在短期內徹底崩盤。當然，目前中國房地產市場確實存在泡沫，按照日本的經驗，2011年左右，中國房地產市場注定要經歷一次正常的調整，但還不至於崩盤（比如房價下跌30%以上）。
自從2005年人民幣走上升值之路以來，關於中國重蹈日本覆轍的討論就沒有停止過。從表面上看，中國啟動人民幣升值確實帶來了資產價格泡沫，但日本最大的失敗教訓是在本幣升值的同時採取了寬鬆的財政和貨幣政策，而中國在人民幣升值期間（特別是2006-2008年上半年）一直採取的是緊縮的財政和貨幣政策，這阻礙了資產價格泡沫的進一步吹大。
目前的風險在於，在2008-2009年金融危機期間，中國實施了過度寬鬆財政和貨幣政策，而且人民幣升值預期也不斷增強，2009年房價和地價出現了大幅飈升，銀行系統的壞賬風險也在上升，這一點和1987-1989年的日本非常相像。值得欣慰的是，從去年第四季度開始，中國政府已經部分退出經濟刺激計劃，而且也通過金融、土地和稅收等手段對房地產市場進行調控，提高多套房的首付比例、打擊開發商的囤地行為和控制商業銀行對房地產商的授信額度等等。未來隨著出口的復甦和通脹率的上升，加息勢必會給房地產市場帶來衝擊。 |
