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| 明報 |
中評社香港9月21日電／美國聯儲局今日議息，市場估計未必會公布進一步擴大量化寬鬆政策，但可以肯定的是美國將繼續維持超低息政策。這一預期近月推動債市持續受資金追捧，但華爾街日報昨警告，隨謀求穩定回報的投資者湧入債市和泡沫信號初現，債市的風險正不斷增加。
明報報道，債券泡沫信號之一是高息債券（即垃圾債券）價格上周達到2007年以來最高水平，約為信貸危機時期低點的兩倍。據數據提供商Dealogic數據，截至上周五，美國企業垃圾債券今年發行總額已達1720億美元，創下年度紀錄（圖）。
極速發債 穆迪提警告
垃圾債券受追捧，一方面是由於近期企業違約率不斷下降，投資者認為雙底衰退的風險不大；另一方面則是美國利率處於幾十年來最低水平，吸引資金投向高息債。據巴克萊資本數據，低評級公司所支付的利率，較美國國債高6.2個百分點，大大低於2008年金融危機時的20個百分點水平。
垃圾債被資金追捧之際，它對投資者的保障卻大不如前。根據華爾街日報的研究，57%垃圾債發行商對投資者的保護合約沒有以前那樣嚴格，這令人想起2005年至2007年投資者不顧風險而大量購買垃圾債、最終蒙受損失的往事。如今，許多投資者蜂擁投資這些高風險產品，部分發債項目更是在一日內完成，被華爾街稱為“極速”發行。評級機構穆迪5月曾發表報告警告，如今垃圾債的合約保護力度甚至低於2006和2007年市場高峰期。 |
