中評社香港5月22日電／美聯儲（FED）日前公布的4月貨幣政策會議紀要掀起了市場關於美聯儲退出寬鬆政策討論的高潮，但高盛周四發布的一份報告，恐令這些討論者的熱情冷卻到冰點。高盛在報告中指出，美國龐大的財政赤字所造成的困擾，以及對美國財政政策收緊或將危及弱勢複蘇的顧慮，恐將使聯邦基金利率在未來6年內維持在接近零的水平。
平衡龐大財赤需要時間
《香港商報》報道，高盛經濟學家斯特恩稱，美聯儲只有維持現有貨幣政策，才能緩解財政改革對經濟增長的負面影響。因此，隨著改革措施的實施，利率很可能會在很長一段時間內低於正常水平。
數據顯示，美國政府的原始赤字今年有望達到驚人的7．7％，即便美國的政治領導人能很快就縮減開支及提高稅收等一攬子方案達成一致，要平衡如此龐大的赤字也需要時間。
高盛在報告中提到了國際貨幣基金組織（IMF）進行的一項富國財政整固調查，結果顯示政府將需6年時間以降低支出。而此類成功案例的共同特征為：短期利率平均下調5．5％，但美聯儲早在2008年12月就已將基准利率降至目前接近零的水平。
斯特恩在報告中指出，由於聯邦基金利率已經接近零，可能無法用貨幣政策來緩解財政問題，除非美聯儲決定再次實施資產購買計劃。這意味著即使美國的財政改革取得成功，美聯儲也可能長期維持利率不變。美元將因此接受更多考驗，盡管美元已接近紀錄低位不遠。
長期來看，美元走勢更多的取決於經濟態勢，而不僅僅是貨幣政策。
FED鴿派：高失業令通脹受限
與此同時，美聯儲兩位官員強調，美國就業市場正在獲得改善，但改善的速度還不够快，沒達到需要美聯儲很快逆轉超寬鬆貨幣政策的地步。
紐約聯儲主席杜德利稱，要實現美聯儲充分就業和維持物價穩定兩大使命，經濟活動還有“相當長的路要走”。他說，雖然整體通脹攀升“令人困擾”，但若對此反應過度而上調利率，則可能給經濟活動及就業帶來“不良後果”。
同樣對通脹持溫和立場的芝加哥聯儲主席埃文斯也呼應了杜德利的評論。他周四對芝加哥一企業團隊表示，高失業令通脹受到限制。埃文斯說，溫和經濟增長僅會緩慢拉低失業率。他預計今年通脹率將在2％至2．5％觸頂，然後回到美聯儲2％的目標以下。埃文斯指出，像GDP強於預估或薪資壓力有推高通脹跡象等最新信息，或迫使聯儲重新評估政策。他說：“提前對這種調整作出考慮，將幫助我們做好準備迎接最終必須改變貨幣政策立場的時刻。而盡管最近前景改善，那一時刻尚未到來。”
杜德利和埃文斯被譽為美聯儲內部最堅定的鴿派。他們表示，近來疲軟的經濟數據不大可能持續下去，而商品漲勢推動的通脹攀升也不太可能持久。
FED鷹派：刺激經濟做得過頭
另外，美聯儲最強的鷹派人士之一——達拉斯聯儲主席費舍爾周四稱，仍不確定何時才是收回刺激措施的最佳時機。他指出，高汽油價格正在拖累美國經濟增長，“（經濟）正在積聚動能，但還說不上強勁”。
但費舍爾也的確認為，美聯儲不應在刺激經濟上再做什麼了，事實上做得已經有點過頭。他說：“流動性已經從過低轉變為過高。” |
