中評社北京10月23日電／貨幣政策與股票市場存在緊密關聯性是顯而易見的。把近二十年美國、日本的股市走勢與流動性走勢圖叠加起來可以發現，每當流動性緊縮時，股票市場熊市則與之相伴。而且，國際貨幣基金組織的數據也顯示，1959－2003年，19個主要工業國家的股票市場總共有52次泡沫破裂，其中每一次下跌都與貨幣政策息息相關。可見，貨幣政策是影響股市的一個重要因素，寬鬆的貨幣政策有利於行情向上推動，而流動性緊縮則會給股市帶來壓力。
价值中国网報道：實證分析表明，我國貨幣擴張周期基本上也對應著上證綜指的上漲階段，而貨幣緊縮周期則對應著上證綜指的下跌階段，而且貨幣擴張期與收縮期的時間跨度和股市上漲階段與下跌階段的時間跨度基本上一致。從貨幣擴張、緊縮周期與股市上漲、下跌階段的起點來看，貨幣供應的周期波動基本上領先於股市的周期波動。因此，在我國股票市場上貨幣供應量也是影響股票價格乃至股市走勢的重要因素。寬鬆的貨幣供應有助於推動股市持續上漲，而緊縮的貨幣供應則具有推動股市下跌的作用。
從當前貨幣供應情況來看，本輪貨幣供應收縮始於2010年1月。2010年1月12日，央行宣布提高存款準備金率0.5%，改變了2008年12月份以來一直維持的15.5%的低存款準備金水平，當時M1增速由38.96%顯著回落至34.99%。隨著央行11次提高存款準備金率與數次提高利率水平，M1增速隨之一路波動走低，2011年7月和8月已經下滑到11.6%和11.2%，為期19個月後已經接近10%的低位。當然，儘管當前貨幣供應已處於歷史性低點，但這並不意味著央行貨幣政策會很快轉向。貨幣政策的轉向主要取決於當前的主要貨幣政策目標，即控制通脹水平。8月份CPI出現0.2%的下降，至6.2%，9月份CPI仍維持在高位6.1%，未來通脹走勢依然不容樂觀。綜合分析人民幣名義有效匯率、進口價格和工業品出廠價格指數、國際大宗商品價格，國內CPI真正由高點回落，並達到穩定狀態可能出現在2012年2－5月份。
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