中評社北京11月6日電／如果有一件事幾乎所有美國人都沒有異議，那就是，美國經濟的表現令人失望。增長太慢，失業率太高。很大一部分選民傾向於認為，現任總統應該為此負責。令人驚奇的是，在這種情況下，巴拉克•奧巴馬(Barack Obama)仍有希望勝出。不過，這種狀況並不令人意外。早在2009年2月，馬丁•沃爾夫就寫過一篇專欄文章，開篇問了這樣一個問題：“作為總統，巴拉克•奧巴馬是否已經搞砸了？”馬丁•沃爾夫當時的觀點是，“如今作為太少比作為太多冒險多了”。奧巴馬確實做了一些事，但不夠果斷。
金融時報中文網今日刊登專欄作家馬丁•沃爾夫的分析文章稱，美國需要著眼於未來。馬丁•沃爾夫認為，有四項經濟挑戰格外重要，分別是：需求、供給、公平問題和財政償付能力。
兩大陣營的經濟學家都承認，私人部門需求不足，但至於原因何在，兩派各有各的看法。馬丁•沃爾夫的觀點與他們都不同之處在於，馬丁•沃爾夫認為，私人部門需求不足可能被證明是結構性、而非周期性的。
分部門的收支平衡狀況（以部門收入與支出之差與國內生產總值(GDP)之比衡量）可以支持這個觀點。美國長期以來對外赤字。自危機爆發以來，美國的對外赤字略有下降。如果外國對美國出現盈餘，美國國內部門肯定會出現赤字。危機爆發後，美國家庭和企業也處於盈餘狀態。這意味著政府出現赤字。（見圖表）
美國人能否在不引起衰退的前提下改變這種狀況？這並非易事。假設美國對外赤字繼續維持在GDP的3%，同時財政赤字降至GDP的3%。則美國私人部門必須達到收支平衡。在2012年第二季度，美國私人部門盈餘為GDP的5%。要實現私人部門收支平衡，同時維持需求水平不變，那麼家庭支出或企業投資至少有一個必須激增。如果家庭支出激增，則信貸必須激增。如果企業投資激增，則投資占GDP比重必須達到比上世紀90年代股市泡沫時期更高的水平。前一種情況是我們不希望看到的，而後一種情況不太可能實現。
|
