中評社北京4月11日電／在高歌猛進數月之後，美國各項經濟指標在3月呈現疲態：先行指數下滑、汽車銷售停滯、失業救濟人數攀升，就連持續好轉的非農就業數據也大幅低於預期。
據金融時報報道，種種跡象表明，穩步復甦的美國經濟或在今春出現滑坡。受此影響，美國股市一改強勁漲勢，自上周三開始不斷走低。分析普遍認為，鑒於近期經濟表現不盡如人意，短期內談論退出量化寬鬆(QE)還為時過早。瑞銀經濟學家胡志鵬在與記者連線中提出，目前看來，美國一季度GDP增速仍在預計的3%的軌道上，季末的放緩可能只是1、2月份由強勢補庫存所推動的反彈之後的“常態回歸”，是否代表新一輪下行的開始目前還難以判斷。
近期的一系列經濟數據透著陣陣寒意。上周，美國主要公佈了3月製造業與服務業PMI、3月非農就業報告、2月消費信貸、2月貿易逆差等經濟數據。其中最令人失望的莫過於就業數據。美國勞工部公佈的數據顯示，3月新增非農就業人數僅8.8 萬人，不及市場預期的19萬人，更大幅低於上調至23.6萬人的2月數據，是美國9個月以來的最差表現。特別是勞動參與率只有63.3%，創下1979年以來的新低。其中，私營部門就業增加9.5萬人，政府部門就業減少7000余人，顯示政府就業受到自動減支機制的拖累。
新增崗位數量令人失望，表明美國就業市場改善勢頭仍不穩固，同時加深了市場對於宏觀經濟是否因減赤措施影響的逐步顯現而走軟的疑慮。值得注意的是，儘管新增就業不理想，但3月份失業率卻較前月小幅下降0.1個百分點至7.6%。然而，這看似有所改善的失業率背後卻暗含玄機。其一，有跡象表明原本失業人員的求職意願還在降低，由此造成的失業率的下行實際上是一種風險。其二，在美國通脹指標中，房地產所占比例較高，而本次美國經濟復甦主力也在房地產市場，因此，隨著房市的不斷回暖，通脹壓力也將不斷增加。儘管目前的2%與美聯儲設定的2.5%的上限仍有段距離，但考慮慣性因素，這些條件或將已經開始影響美國貨幣和財政政策的實施力度。受此影響，失業率的中長期走勢應該不會直線下降到6.5%的目標之下，而是波動下行。不過，這份看似遺憾的3月非農就業報告的正面意義在於，投資者對於放緩QE的爭議在減小，QE對於時有反覆的勞動力仍有必要。
此前，由於年初以來經濟數據走強，關於QE是否會延續及其延續的成本和收益在美聯儲內部掀起了爭論。但是進入3月，這一連串的經濟數據回落，加之兩黨圍繞財政問題不休止的“討價還價”，讓越來越多的人相信，2季度經濟與就業數據回調或將支撐QE延續，短期內退出或者減小規模的可能性不大。上周，美聯儲副主席耶倫發表講話，認為美聯儲決策者應該基於經濟前景的變化來為調整資產購買速度做準備，同時指出停止QE並不意味著會迅速上調基準利率。
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