中評社台北6月28日電／自安倍晉三於去年底當選日本首相，提出日圓貶值、寬鬆的貨幣與財政政策以振興日本經濟以來，安倍經濟學（Abenomics）聲名大噪，其知名度已足以和三十年前的雷根經濟學並駕齊驅，近半年外界每每以安倍經濟學發威、奏效推崇之。然而日本近半年經濟果真已出現什麼大轉變嗎？值得一探。
台灣工商時報今天社論說，受安倍的影響，日圓匯率近半年貶值15%，而日本股市更大漲30%，終日所聞就是日圓又貶多少，日經指數又漲多少。這些傳聞讓大家對安倍經濟學敬仰不已，繼而三支箭的論述更把安倍經濟學推上高峰，好像日本十多年的經濟困境，皆已被這一橫空出世的安倍經濟學徹底扭轉。
近期許多報道皆強調安倍經濟學已取得重大成就，例如有報道指日本首季經濟成長上修至4.1%創一年新高，也有報道謂5月份日本出口年增率10.1%創兩年半新高，還有報道說4月份日本薪資增幅0.3%創下一年最高，這些報道勾勒出安倍治理下的日本已是欣欣向榮。此外，日前洛桑管理學院（IMD）公布的競爭力報告日本由第27升至第24，不少人也將其歸功於安倍。如此說來，安倍經濟學果然奏效，而日本經濟果然不一樣了嗎？
我們逐一檢視日本的總體經濟。首先，日本今年首季的經濟成長率4.1%，這並非我們熟悉的年增率（yoy），而是季增年率（saar），這裡的季增年率係將季調後的實質GDP與上季相比，算出季增率（saqr）之後再轉成年率。一般而言，季經濟成長率有三種表達方式，包括年增率、季增率與季增年率，日本首季經濟成長率若依這三種型態表達，依序是0.4%、1.0%及4.1%。換言之，若以我們慣用的年增率表達，日本首季經濟成長率只有0.4%。如此微弱的成長算不算安倍經濟學奏效、安倍經濟學發威，不言可喻。
其次，日本5月出口年增率高達10.1%，這是以日圓計算的出口統計，而非一般慣用的美元出口統計。若依美元計算，日本出口非但沒有想像中這麼好，而且衰退幅度驚人。以5月而言，日本出口年增率-13.0%，今年1~5月的平均出口年增率-13.2%，其表現遠遠不如亞洲四小龍，相較於中國大陸13.5%的出口成長，根本無法相提並論。
再查一下美、歐的海關統計加以驗證，結果發現美國今年1~4月自日本進口衰退6.6%，自韓進口成長7.2%，自中國進口也成長2.6%；再看歐盟的海關統計，也可以發現今年1~3月歐盟自日本進口非但沒有成長，還較去年同期大幅衰退16%。這固然是受歐盟經濟低迷所致，但歐盟的前十大貿易夥伴裡，仍以日本衰退幅度最大。這些數據說明日圓貶值的貿易效果仍未顯現。
安倍經濟學透過寬鬆的貨幣政策、財政政策，旨在提振內需，擺脫困擾日本十多年的通縮（deflation），半年來安倍射出的兩支箭，確實讓股市信心大振，也傳出日本企業有加薪的計劃。但依內閣府甫公布的國民所得初步統計，日本去年四季的名目民間消費年增率依序是3.6%、2.6%、0.4%、0.4%，今年首季更降至0.3%，而依據4月份的家庭調查報告，消費支出疲勢依然。這說明在安倍經濟學之下，如今日本除外貿不振之外，內需也依然低迷。
要了解日本是否走出通縮，除了觀察民間消費，還得看看消費者物價（CPI）的走勢。依日本總務省統計局發布的數據，日本今年以來的CPI連月下跌，前四個月年增率依序是：-0.3%、-0.7%、-0.9%、-0.7%。由此看來，安倍經濟學也還未帶領日本社會走出通縮的陰影。
至於日本在IMD競爭力排名的提升是否和安倍經濟學有關？概而言之，占評比項目三分之一的問卷資料（survey data）係於年初訪查而得，安倍的氣勢或有助益，但占評比項目達三分之二的統計指標（hard data）全是去年的數據，與安倍經濟學毫無關聯。顯然，把競爭力排名的提升歸功給安倍，又是一錦上添花之論。
安倍經濟學透過貨幣、財政及願景的規劃，加以日本優勢的技術與互信的社會資本，確有可能讓日本恢復昔日的榮景，但這豈是短短半年就可以論定？綜觀半年來每當日股狂漲，外界即有錦上添花之譽，而只要日股重挫，則輿論又有落井下石之毀。然而以日股的漲跌來論安倍經濟學的成敗，顯然是失之於膚淺，而以少數指標來評斷安倍經濟學的成效，同樣是失之於武斷，皆非持平之論。
我們認為，面對安倍經濟學，執政當局應關注其戰略思維，但卻無需一味地穿鑿附會，也不需隨興地效法模仿。至於在安倍經濟學的實驗初期，以日本寥寥數項指標就認為台灣該效法日圓貶值，該向安倍借箭，這恐怕是言之過早。有識之士也許該想想近期日本股、匯市何以震盪？龐大的海外對沖基金如此穿梭於日本股市，將會帶來什麼影響？更重要的是，安倍經濟學最終會把日本帶往繁榮或泡沫？看來，只有多觀察經濟指標、多客觀地思考，我們才能對實驗中的安倍經濟學多一些認識。 |
