中評社香港7月29日電／A股今個月經歷兩次大跌市，國家隊的動向已成為左右股市的關鍵。瑞銀證券中國股票研究部H股策略分析師陸文傑認為，單靠國家隊難以推高股市，料A股未來會持續出現大升大跌的情況，但料“一帶一路”、“互聯網＋”等國企政策將成為A股長遠推動力。
陸文傑預期，美國加息不會對港股造成很大影響，因加息的消息已醞釀了兩年，投資者已經消化，亦不認為本港資金流出情況嚴重。至於A股，他指現時估值仍然偏高，市盈率約28倍，不計銀行股約40倍，創業板市盈率更達100倍，對於3500點水平仍屬昂貴。又指A股泡沫仍未完全消失，預期A股下半年下跌空間約有30%。
H股估值方面，陸文傑指其估值較低，抗跌力較強，基於企業本身的價值不會在市場動盪時消失，故預期下半年H股下跌空間僅10%。由於中國投資者普遍觀望，單靠國家隊難以推高股市，早前國家隊救市佔A股市值僅約1%，相信最近大調整是基於散戶信心減弱所致。不過，他預期“一帶一路”、“互聯網＋”等國策將成為A股長遠推動力。AH股關聯性並不是1：1，故港股不一定會被A股拖下去。
此外，宏利資產管理投資基金部副總裁趙小寶預期，美國今年將加息一次，之後利率會漸進式上調。他指，美息上升會令債券價格變得不明朗，投資者要分散投資。宏利在5月所作的調查顯示，受訪投資者的投資組合中，有61%屬於低回報資產，包括42%現金。其他回報較高資產的投資比重仍然偏低，反映其對當前低息環境考慮不周。樓價一直高企影響投資意欲，亦令投資者對自住居所的投資意向長期處於負數。
來源：星島日報 |
