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復甦中的出口：振幅決定GDP高度

http://www.CRNTT.com   2009-09-07 11:34:45

美國GDP同比增速每提高一個百分點，中國的出口增速相應提高2.52％；中國的實際有效匯率指數每提高一個單位，中國的出口增速相應下降0.69％。模型的結果也表明，影響中國出口的首要因素是外部的需求，相比之下，匯率變動的影響則要小得多，因此，美國經濟未來的增長速度將很大程度上決定中國出口的增長速度。  　　目前全球宏觀經濟學家對美國經濟三季度平均增速預測為2％（環比年化增長速度），四季度為2.1，也即美國經濟在“舊車換新車”等一系列刺激政策作用下，美國經濟在三四季度將會迎來一個反彈，由此也將導致中國出口同比增速降幅將會持續收窄，預計第四季度的同比增速將回升到0附近。從環比來看，今年二季度出口已經出現了大幅的反彈，三季度環比年化增速預計將達到30％左右，四季度環比增速會略有下降。2010年美國經濟仍會處於震蕩復甦階段，因此對中國出口的支撐作用不會太強，可能2010年各季度環比增速不會太高，而且下半年可能還會有所下降。中國的出口增速預計將在10％左右。   　　總體來看，在全球經濟走向復甦的過程中，中國作為世界工廠，出口部門會開始新的增長，但世界目前整體處於長周期的下降通道，全球經濟整體將會進入一個低速增長時代，我們預計，中國的出口也難以恢復到金融危機之前的水平，而且隨著中國人力成本和資源環境成本以及匯率的升高，出口部門將會經歷持續的結構調整，我們的出口企業將會更加重視核心技術的創新、品牌的建設以及產品質量的提高，由此增加中國出口部門的附加值水平。東南亞在紡織產業中的競爭力正在提升，部分高勞力密集型的產品已經開始向越南、柬埔寨以及孟加拉國等地轉移，但中國在製造業領域仍具有強大的競爭力。中國擁有較好的基礎設施，擁有大量配套齊全的工業園區，尤其中國擁有大量熟練的產業工人，因此在未來的若干年，中國仍將會是世界上最重要的製造業生產基地。  　　　　　　　　　　　　　　　明年出口將不再拖累增長  　　文章稱，作為拉動中國經濟增長的三大引擎之一，淨出口在2001年到2007年間平均每年拉動GDP增長1.2個百分點，2007年更是達到了2.6％。但今年隨著出口的大幅下滑，淨出口對經濟增長的貢獻急轉直下，第1季度淨出口拉動為-0.1％，上半年則進一步下降至-2.9％。如果考慮到出口對存貨調整的影響，淨出口對經濟增長的拖累作用將會更大。為了判斷未來淨出口對經濟增長的影響，我們從兩個方面分析進出口變化對中國宏觀經濟的影響。  　　首先，根據前面對2009年下半年和2010年進出口的預測測算了貿易差額，並測算了貿易差額的變化對GDP的拉動水平。從測算的結果來看，商品的淨出口在2009年對GDP增長將產生負的貢獻，上半年大約拉低GDP增長3.4％，這個數字略低於國家統計局公布的上半年淨出口對GDP-2.9％的貢獻，之所以會產生這種差異，我們認為可能是服務貿易逆差在2009年出現了一定程度的縮小。下半年隨著出口的恢復性增長，貿易差額對GDP的負貢獻將會縮小，大約拉低GDP增長-2.6％。2010年貿易差額對GDP的貢獻在0左右，從而不再拖累中國的經濟增長。需要注意的是，GDP支出法核算中的淨出口對GDP的貢獻還包括了服務的進出口，而測算的貿易差額只局限於貨物的出口和進口。  　　其次，也測算了出口變動通過存貨調整對GDP增長產生的影響。這個影響在2009年第一季度是巨大的，但從全年來看，出口下滑引起的存貨調整只會拉低GDP增長0.85個百分點，而2010年出口對存貨的影響將不再拖累GDP的增長。   　　在今後的時間裡，中國的出口部門結束粗放型的擴張模式，向更高附加值的產業方向尋求發展。此次金融危機尤其打擊了中小規模的出口型企業，從最近出口交貨值和全部出口增速的差異上也能看到這種變化。出口交貨值統計的是限額以上的工業企業出口量，7月份出口交貨值增速為-13.5％，而總的出口增速為-23％，5月和6月的數據也顯示二者相差有10個百分點。出口部門的這種變化顯示在金融危機的衝擊下，出口向更大規模企業集中，活下來的這些企業則能獲得更快速的發展。

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