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華爾街誤讀澳洲升息 恐釀新危機

http://www.CRNTT.com   2009-10-14 12:00:21

華爾街如果對澳洲升息誤讀，恐怕危害經濟復蘇。 　　中評社北京10月14日訊／澳大利亞央行在20國集團成員國中第一個決定升息，理由是澳大利亞經濟最嚴重的風險已過去，可以安全地撤回經濟刺激計劃。全球金融市場的基本解讀是全球經濟復甦好於預期，反應比較積極。不過，許多分析人士對此仍舊感到驚奇。 　　上海證券報發表銀河證券首席經濟學家左曉蕾文章稱，澳洲升息暗示，全球經濟形勢或許並不像G20和近期G7財長和央行行長會議定調的那樣，經濟在溫和復甦，但是增長穩定的不確定性很大，所以包括寬鬆的貨幣政策在內的拯救政策不能輕言退出。全球經濟形勢現在可能正在面對通脹風險。 　　文章表示，我們在關注經濟形勢好轉背景的同時，更應注意通脹預期的變化。在經濟形勢出現轉機時，幾乎是極端的寬鬆的數量型貨幣政策，至今未就何時調整達成國際社會的共識和一致的行動的狀態，不該再繼續下去了。 　　提升利率是緊縮貨幣政策工具，而貨幣政策的目標主要是通貨膨脹。實證研究證明，防止通脹惡化，首先要防止通脹預期強化並轉變成實質性通脹。澳大利亞央行提息，至少與通脹預期開始形成的判斷有關。其次，治理通脹需要提前量，所以澳大利亞提息更主要的是發出了防通脹期的信號。第三，貨幣政策防通脹不會突發性地一次到位，提息將會連續。 　　升息決定公布後，澳元匯率上觸14個月來的最高水平，銀行間拆借利率下滑，因為投資者紛紛預測澳大利亞央行將在聖誕節前至少再升息一次，而且將在一年內升息至4%以上。與此同時，亞洲各國市場也正基於對各大央行將採取強硬政策立場的預期而變動。 　　文章分析，華爾街、歐洲和亞太市場對澳洲升息的回應是，道瓊斯大漲130點，其他市場也上漲超過1％至2％；這個偏頗的解讀，可能誤導美聯儲貨幣政策取向，醞釀新一輪金融危機。 　　目前美國經濟形勢與IT泡沫破滅後的形勢非常相似。當時美聯儲降息，經濟復甦較快，但是失業率很長時間沒有改善。為此美聯儲把1％的低利率保持2年之久，推動了2003年房價、2004年油價大幅上漲和全球通脹。進而大規模抵押次級貸款推動了金融衍生品的爆炸似膨脹，最終釀成百年不遇的危機。 　　眼下，全球經濟在溫和復甦，但是美國失業率9月增長9.7％，達到26年來的最高水平。像IT泡沫破滅後一樣，美聯儲多次宣布不會改變“數量發行”的極端貨幣政策。因此，收購了投資銀行的商業銀行和變身商業銀行的“影子銀行”，在失業率不斷提高的情況下，沒有意願對實體企業貸款，不願提供居民消費信貸，更願意“重操舊業”，利用大量實質上的具有金融屬性的流動性，而這將推動金融資本更大量流入金融市場。

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