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“十二五” 應以“反危機”為主題

http://www.CRNTT.com   2010-05-27 08:05:03

金融危機也是“資產負債表式危機”，就是由於資產嚴重縮水導致負債無法償還，迫使金融機構倒閉。美國要想從危機中走出來除了找到還債的資金來源這條路，還可以從提升資產價值以及出售這些資產來還債入手，由於美國的“新經濟”概念和房地產概念先後都“臭了街”，提升原有資產的價值恐怕已經很難了，美國就得想辦法創造出新的金融資產增長點。現在看，美國是想依托低碳經濟製造出一個新的金融衍生品，但因為歐盟和發展中國家都不配合，恐怕此路不通。 　　所以，美國走出這場金融危機的道路必然艱難又漫長，世界經濟受其牽累也必然會在低迷中徘徊很長時間，新全球化的過程由此而被中斷，世界經濟隨美國經濟再度探底可能就發生在未來3年。因此“十二五”中期中國經濟將進入到一個新的外需緊縮期。 　　中國生產過剩矛盾可能會波及金融體系 　　文章分析，2008年下半年以來，中國政府能夠引導經濟率先反彈，主要是靠了兩條措施。一是以投資需求的劇烈擴張來對衝出口需求的急劇萎縮，所以投資在去年經濟增長中的需求貢獻超過了85%；二是靠接近10萬億元的信貸大投放。而這兩個宏觀調控措施又都是基於一個制度性機制，即國有經濟的平台，包括中央的4萬億元投資刺激計劃和以地方政府為投資平台的6萬億元投資貸款。因為非國有經濟在危機爆發後都在進行投資收縮，中央與地方政府不出手就不可能形成足夠的投資需求擴張。由此，非國有經濟投資比重就從2003～2007年平均的70%以上，變成了去年與國有投資的“倒三七”比重。 　　但在次債危機爆發前，中國經濟已經形成了生產過剩的背景，在這樣的背景下繼續加大投資，雖然可以在一段時間內依靠新一輪的投資擴張拉動增長，但是到了產能釋放期，原有的生產過剩矛盾不僅不會緩和，反而是更加激化了。比如，現在認為中國5億噸鋼的產量已經過剩，但是產能已經達到7億噸，而且還有5000萬噸能力在建設中。 　　由於這一輪生產能力的擴張中改、擴建項目上的比較多，投資周期可能會比較短，如果是3年的周期，並且今、明兩年的投資增長率只有15%，從2009～2011年的投資總規模也在76萬億元以上，即這三年的投資規模比2003～2008年這六年的投資規模還要大15%，所形成的產能規模之大可想而知。由於新的產能釋放期應該是在十二五中期，即在2012、2013年，這可能正是美國金融危機再度爆發，引起我國外需也再度嚴重萎縮的時期，因此可能又是一個“內外需緊縮雙碰頭”。

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