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加息比提準備金率更迫切

http://www.CRNTT.com   2011-04-19 08:32:41

中評社北京4月19日訊／國家統計局日前公布的3月份CPI達到5.4%，創下了32個月來的新高，直觀地反映出中國高企的物價水平使通貨膨脹的壓力進一步加大，正在影響著宏觀經濟的健康運行。周末，央行再次宣布將商業銀行存款準備金率提高了0.5個百分點。在未來一段時間里，中國繼續收緊流動性，將是一個可以明確的趨勢。 　　證券時報刊登財經評論人周俊生文章表示，自中國貨幣政策改變基調以來，央行已連續10次提高存款準備金率，今年以來連續2次加息，但從目前的情況來看，這些措施尚未收到預期的效果。因此，央行未來極有可能繼續使用這兩個政策工具，進一步對流動性進行收縮。但是，究竟是運用提高存款準備金率還是加息，對於央行來說，卻是一個頗費思量的問題。從以往的一段實踐來看，央行更習慣於提高存款準備金率，而對加息卻表現得很謹慎。央行在政策工具運用上表現出這樣的態度，自然有其考慮，因為提高存款準備金率對經濟基本面影響較小，而加息則改變了資金使用的價格，可能會引起一系列的連鎖反應。 　　但是，從目前的情況來看，進一步提高存款準備金率的空間其實已經不大。經過連續多次調高，中國大型商業銀行的存款準備金率已經提高到20.5%，儘管央行行長周小川在此次博鰲會議上表示，存款準備金率的提高不存在上限，但是對於宏觀經濟的調控來說，這種單向度的對流動性的擠壓，可能會產生一些不利於宏觀經濟運行的影響。由於存款準備金率的不斷提高，銀行信貸“頭寸”得到壓縮，必然會在貸款上表現得謹慎，使中小企業面臨困境。從中國經濟運行的實際情況來看，中國中小企業對銀行貸款普遍依賴較重，但對於銀行來說，中小企業並不是優質的放貸對象，因此當銀行需要壓縮信貸規模的時候，中小企業往往是首當其衝的對象。解決這個問題，需要央行在貨幣政策的取向上保持更多的針對性和靈活性，放緩提高存款準備金率的步子，顯然也是應該考慮的一個內容。

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