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標普揭破美國“陽謀”

http://www.CRNTT.com   2011-04-21 11:40:04

其三，在最新《世界經濟展望》極為精練的概要中，IMF就直言不諱地指出：“美國2011年的政策計劃實際上已從整頓轉回擴張，為了讓中期赤字大幅度減少，還應採取更廣泛的措施。” 　　就美國貨幣政策而言，“相對寬鬆”體現在： 　　其一，相對於其他主要經濟體而言，美聯儲並無收緊銀根的實質性舉動，美聯儲既沒有加息，也沒有提前終止QE2，僅僅是暗示即將於6月到期的QE2可能不會延續成QE3。 　　其二，相對於市場預期，美聯儲面對的通脹形勢並不格外嚴峻，雖然3月CPI同比增幅升至2.7%，但1.2%的核心通脹依舊低於警戒線，考慮到並未完全觸底的美國房價年內還有5%左右的下跌空間，2011年產出缺口高達3.7%，失業率依舊大幅高於歷史平均水平，且長期通脹預期明顯低於短期通脹預期，美聯儲迫於通脹壓力而大幅加快緊縮步伐的可能性不大。 　　其三，相對於其他央行，美聯儲的“親增長”特征更為明顯，4月1日和11日，美聯儲三位最高級別官員中的兩位，即紐約聯儲主席Dudley和美聯儲副主席Yellen均在不同場合表示“不應對過早收緊貨幣政策過於積極”，主席伯南克則始終未對全球緊縮浪潮下美聯儲的抉擇明確表態。 　　其四，相對於市場預期，美聯儲的加息時點可能較晚，畢竟當前美國聯邦基準利率的實際值一直停留在0.1%左右，高達1.4萬億美元的超額準備金則給進一步收緊銀根造成了不容忽視的障礙。 　　被市場忽視的美國“雙鬆”政策搭配，其所圖依舊是增長。當下，美國經濟雖然呈現出從庫存、出口短期驅動轉向消費長期驅動的有利局面，但在“換擋”過程中，經濟增長短期下行的風險依舊較大，自3月以來，彭博對美國2011年一季度經濟增長率的預期中值就從3.5%一路降至1.8%左右，4月初IMF也將2011年美國經濟增長預測從3個月前的3%下調至2.8%。此外，經濟周期變化過程中，以穩定著稱的美國經濟也呈現出較大的波動性，中東北非的地緣政治動蕩、油價的不斷高企和日本的核事故，則進一步加大了美國經濟復甦的不確定性。 　　如此背景之下，美國以“雙鬆”政策搭配謀求“單贏”的陽謀很可能還將持續，未來美國經濟政策“以無為擴利益”的可能走向對其他國家的負面影響，值得我們高度警惕。

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