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宏觀調控政策“漸進寬鬆”勢在必行

http://www.CRNTT.com   2011-11-15 08:35:43

宏觀調控政策“漸進寬鬆”勢在必行 　　文章稱，8月份以來，土耳其、巴西、印尼、俄羅斯和巴基斯坦等新興經濟體國家先後宣布降息。巴西在通脹率高達7.31%情景下，果斷於10月19日宣布將基準利率下調50個基點。10月14日，新加坡金管局當日宣布，將通過放緩新加坡元升值步伐的方式來放鬆貨幣政策，這是新加坡兩年來首次放鬆貨幣政策。韓國、菲律賓等亞洲經濟體也暫時止住了緊縮的步伐。 　　在全球經濟“二次探底”以及新興經濟體進入減息的寬鬆大環境下，中國實體經濟是否能避免受二次衝擊，取決於決策層能否適時調整宏觀調控政策。 　　1.貨幣政策“漸進”放鬆勢在必行 　　——貨幣政策應終止“緊縮”步伐，適時向“中性或寬鬆”轉變。鑒於我國目前通脹水平還處於較高水平，宏觀調控政策可採取“漸進”轉變方式：第一步：最多再保持1個月的觀望期（11月份）；第二步：如果事態進一步惡化，應果斷採取向“中性或寬鬆”貨幣政策轉變。如果外匯流入停滯，建議年內（12月）就要下調0.25—0.5個百分點左右的存款準備金率；第三步：如果明年物價水平繼續回落，建議一季度調整存貸款利率，並進一步下調存款準備金率。 　　——“結構性”放寬信貸規模，對小企業貸款不良率容忍度可提高至5%。未來幾個月，對外貿企業、中小企業和保障房應實行定向寬鬆政策。推出支持銀行對中小企業信貸投放的刺激政策，對小企業的不良貸款率容忍度可提高至5%。 　　2.財政政策要更加積極有效 　　——對部分中小企業實行臨時性的免稅政策。對中小企業的減稅和減負政策改革是一項重大工程，考慮溫州等區域性企業目前面臨的困境，可以推出特定法案，實行臨時性的稅收政策。建議對於那種10人以下、為社會就業已做出貢獻的小型企業，應予以免稅。 　　3.金融政策要更加靈活 　　——推廣深發展的“供應鏈金融”模式，解決中小企業融資難問題。深發展“供應鏈金融”的創新意義在於，它通過“巧用強勢企業信用、盤活企業存貨、活用應收賬款”三大路徑將中小企業融資的風險降低或化於無形，解決了中小企業“信用弱、周轉資金缺乏、應收賬款回收慢”三大障礙。 　　——購買“歐洲金融穩定基金”。如果中國斥巨資救歐洲經濟，建議不要購買歐洲單一國家的國債，若歐盟決定發行“歐洲金融穩定基金”，中國可考慮購買此債券。在財務盈虧之外，中國與歐元區合作的另一種考量，就是對於中國長期發展是否有利，歐洲必須拿出實質性籌碼與中國交換，比如歐盟承認中國市場經濟地位，放寬對華武器禁運，拿核心技術與中國交換等。 　　——鼓勵在歐洲上市的中國資源類企業，用外匯資產回購股份。在國際資源價格回調和歐洲行情低迷之際，在歐洲上市的中國資源類企業全面回購股份，既能減少外匯儲備的縮水損失，符合國家利益，又能為企業創造收益。 　　4.建立風險預警機制，防範系統性風險發生 　　——緊急啟動金融穩定基金，以遏制溫州事件的傳染。建議中央財政拿一部分資金建立“金融穩定基金”，先盤活實體經濟，幫助身陷困境的優質企業渡過難關。金融穩定基金可以起到示範和引導作用，可帶動社會資金參與互助。據測算，1億元的金融穩定基金可帶動3億—9億元民間資金進入實體經濟。 　　——將“影子銀行”納入正規金融體系。來自“影子銀行”的大量資金，擾亂了宏觀調控的效果，而且一旦出現資金鏈斷裂潮，游離在監管之外的“影子銀行”體系，可能引發系統性風險。目前最好的辦法是改變民間資本的尷尬境地，通過法律手段使民間資本進行陽光化運作。

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