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不應低估2012年中國經濟增長

http://www.CRNTT.com   2011-12-21 08:14:22

一方面，在私人投資受到房地產市場疲軟壓制的情形下，政府投資將成為支撐經濟在弱周期中運行的重要支柱。隨著政府投資的開展，私人投資也將被逐漸帶動，從而帶動整體經濟走出頽勢。 　　另一方面，需要考慮的是，中國政府手中大量的財政收入將成為在明年推動結構性調整以及刺激消費的重要武器。政府財政收入良好，這意味著中國政府將在明年進一步推動社保體系和醫療保障體系的改革，以為未來的進一步經濟發展提供制度性的支持。在加大開支之外，政府將有能力開展新一輪減稅，並以此作為起點來推動消費。 　　更加重要的是，中國在未來一年的貨幣政策將較為寬鬆，這也將為經濟發展提供明顯的動力。11月30日，中國央行下調存款準備金率50個基點，這將成為未來貨幣政策進一步放鬆的起點。中國央行將在未來一個季度內多次下調存款準備金率，以保證經濟軟著陸。 　　通貨膨脹的下降，在很大程度上也支持貨幣政策的放鬆，中國的通脹率將很快落入4%以下區間內，這也要求央行的貨幣政策具有一定的前瞻性，即將保證增長提升到更加重要的位置上。此外，國際大宗商品價格的下滑，也有利於國內通脹的進一步走低。從採購者經理指數的分類指數來看，購進價格與年初相比已經出現了大幅度下滑，並開始接近50左右的水平，這意味著輸入型通脹的壓力已經基本消失。 　　文章認為，對2012年中國經濟的過度悲觀並不可取。與此同時，由於中國仍然面臨著實際負利率，因此減息的可能性並不大。從存款準備金率調整的時機來看，由於明年第一季度央票的到期量極小，因此央行降低存款準備金率的可能性將較大，未來的進一步調整需要考察經濟以及貨幣供應量的變化。 　　從外部環境來看，由於歐洲需求可能進一步萎縮，中國的出口可能在明年進一步放緩。但美國經濟在近期出現了一系列走強跡象，也意味著來自美國的需求有可能超出預期，這也將有助於降低中國出口大幅滑坡的風險。 　　綜合考慮以上的因素，對未來一年的中國經濟表現仍然充滿著信心，並維持著高於市場預期的GDP增速預期。相信中國經濟仍然有著較強的基本面和政策協調能力，同時仍有著較大的潛在結構性調整空間，因此，市場也不應對中國經濟明年的表現過度悲觀。當然，從負面因素來看，房地產市場仍然是中國經濟面臨的最大風險，如果在“限購”政策上仍然顯得過於緊縮，房地產市場出現硬著陸，那麼中國經濟面臨的下行風險將大大增加。

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