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2012年國際金融市場六大趨勢三重風險

http://www.CRNTT.com   2012-01-28 09:52:13

表現參差不齊的2011年國際金融市場 　　文章分析，2011年國際金融市場表現參差不齊。儘管外匯市場依然是全球金融市場的主戰場，但同時其明顯受到其他市場的影響，由於市場組合之間存在巨大的詭異性和關聯性，梳理各種市場也更加困難。 　　1、匯率水平變化中的控制力和調節性突出。2011年美元依然是外匯市場乃至全球金融市場的風嚮標，美元走向直接牽動全球價格指標的走向。一年來的美元指數從去年初的79 .18點微弱上漲到80.01點，截至2011年底美元全年小幅昇值1%。美元指數年內的低點是5月4日72點，年中的高點是年末的80點。年內美元指數期待下跌到70點甚至破70點目標未能實現，關鍵在於美元兌歐元匯率難以實現新突破。全年主要貨幣兌美元呈現差異較小的走勢，其中歐元貶值2.52%，英鎊貶值0.07%，瑞郎小幅度昇值0 .39%，加元昇值2 .29%，澳元微弱貶值0.56%，新西蘭元貶值0.63%。 　　2、股票價格調解中的搭配性和分化性依舊。2011年全球股票價格分化十分明顯，漲跌態勢明顯擴大。尤其是美國股市的引領作用依然突出。美股三大指數年內出現小幅上漲，其中道指從年初的11670.75走到年內的12月23日12294.00點，全年上漲5 .3%，標普從1271 .87點下跌到同期的1265.33，全年小幅下跌0.5%，納指從2691.52點下跌到2618.64點，全年下跌2.7%。歐洲主要股市走勢低迷，其中英國股市從年初的5971.01點下降到年底的5512.70點，下跌幅度達7.6%；德國股市從6989.74點下跌到5878.93點，下跌幅度更達15.8%；法國股市從3900.86點下跌到3102.09點，下跌幅度更是達到20.4%。歐洲其他股市也呈現低迷和下跌趨勢。日本股市年初和年末反差很大，日經指數下跌了17.9%，3月份的大地震是主要的沖擊因素。亞洲其它股市表現也參差不齊。 　　3、金價走勢變化的試探性和震蕩性明顯。2011年的國際黃金市場是所有市場中最受關注的一個。一年間，國際黃金價格從1422.90美元開始，截止到12月23日達到1606美元，上漲幅度達12.8%，期間最高值為9月6日的1921.15美元。在9月份一個月的時間裡，黃金價格相繼突破1600美元、1700美元、1800美元和1900美元等4個關口。 　　4、油價起落節奏中的針對性和戰略性上昇。2011年的國際石油市場價格十分不確定，油價的漲落受諸多複雜因素影響。國際石油價格從91.55美元起步，年終到達99.68美元，全年上漲了8.8%，年中最低點為70多美元，高點接近110美元。國際石油價格變化主要受供給以及投機因素的影響。 　　5、利率預期週期中的前瞻性和規劃性增強。2011年的市場利率變化不確定，表現為加息和降息兼而有之，水平差異很大。其中美聯儲依然是關注的焦點。儘管年內美聯儲並未出台新的政策，但實際上美聯儲已經悄悄轉變政策基調。年內美聯儲的第六次會議決定將美聯儲持有的短期債券6000億美元賣出，轉為買進6000億美元的長債，這實際上是鎖定資產價值，而非簡單的數量轉換。但市場卻高度集中於對Q E3的猜測。其次，歐洲中央銀行的政策調整。歐洲央行年內兩次下調利率，利率水平重新回到1%的水平。歐洲的問題並非是技術和數量等基礎問題，而是結構和制度等核心問題。各國利率調節政策千差萬別，有的選擇上行方向，有的選擇下行區間。 　　6、銀行改革的差異性逐漸加大。2011年全球銀行業的風險及與機遇並存，尤其是金融機構經營壓力加大。隨著價格因素的變化，經營成本進一步上昇，準確判斷風險十分困難。但是各國銀行之間的收益情況並未發生根本變化，儘管受諸多不利於因素的影響，但美國銀行業的盈利水平依然很高。雖然發展中國家似乎並沒有受到金融危機的沖擊，但它們的經營收益狀況並不樂觀，我國銀行經營業績報告看上去非常亮麗，但是其與經濟增長和發展並不匹配。相對而言，美國的銀行體系非常穩健，帶動美國經濟持續穩定復甦。金融是為經濟發展保駕護航，而非阻礙或削弱經濟發展。銀行體系的問題折射出經濟發展思路的問題，值得思考和警惕。

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