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重慶經濟成本幾何？

http://www.CRNTT.com   2012-04-02 08:39:33

融資渠道收窄 　　支撐重慶國有資產經營的，一是土地財政，二是金融運作，三是項目經營收益。一旦這三條路受堵，多米諾骨牌就會倒塌。 　　從金融運作來看，證券市場等陷入低谷，信托成本過高，被人嘆為觀止的“八大投”金融運作手段在去杠杆化過程中將成為無源之水。 　　項目經營收益，以劉偉先生所說的國有資本經營收益來看，每年150億元，高峰期支撐了平均每年500多億元的公益設施、基礎設施投資，這一收益顯然無法匹配如此大規模的建設，風險較大。 　　在經濟發展高峰期行之有效的辦法，無法適應於經濟下行周期，信貸來源收窄。2009年8月《經濟觀察報》報道，人民銀行重慶營管部數據顯示，6月末，重慶金融機構本外幣貸款餘額8268.9億元，同比增長46.9%。重慶連續第五個月成為全國信貸增速第一。從貸款結構看，中長期貸款大幅增長，主要投向政府主導的重大建設項目和重點企業集團。1～6月，新增基本建設貸款663.6億元，占新增中長期貸款的45.8%。承接這些貸款的主要是政府的投融資平台。 　　現在，中長期貸款已顯頽勢。據重慶營管部統計，2012年2月末，重慶市人民幣中長期貸款餘額10186.04億元，同比增長12.53%，較1月下降0.66個百分點。其中，個人中長期消費貸款餘額2697.05億元，當月增加5.73億元，同比少增44.43億元。單位固定資產貸款餘額5416.60億元，當月增加76.12億元，占當月中長期貸款增量的93.17%。全市單位中長期經營貸款餘額1300.94億元，當月減少10.19億元。這樣的數據無法支撐平台運作。 　　今年3月6號，重慶市出台2012年市級重點項目名單。重慶市發改委副主任黃朝勇表示，年內將實施重點項目300個，涉及總投資1.35萬億元，年度計劃投資為2600億元。重慶準備向誰大規模融資？2009年的房地產牛市與大投資救了很多人，現在，還能等到大投資時代或者大牛市嗎？ 　　土地收入下降可能難以支撐現金流 　　重慶模式的關鍵點，除了金融運作之外，就是土地。 　　重慶平台貸的鑰匙是資產注入尤其是土地資產注入，如果土地資產大規模貶值則風險大增。黃奇帆曾經坦承，“八大投”很重要的資金來源跟土地財政有關。“土地及其增值潛力,是地方政府和融資平台手中最重要的籌碼”。2010年，“八大投”被賦予土地儲備功能，家家都有至少數萬畝的土地儲備，目前總量已超過40萬畝—或是政府以土地注資，或是以土地抵押貸款，且以未來土地出讓收益償還。 　　黃奇帆不諱言土地的重要意義。黃奇帆在多個場合闡釋“土地儲備功能在投資集團內部有兩個循環”，第一個循環是從儲備到融資到搞項目的循環：比如城投公司有一萬畝地，規劃上讓城投公司儲備了，它拿出部分資金，完成規劃紅線內的土地徵地動遷、產權過戶，從而成為信用資產，可以在銀行抵押貸款用於基礎設施建設。第二個循環：土地儲備後，要投入、開發，七通一平，然後通過市場轉讓給房地產商。“這是一個土地升值的過程，也許你50萬元一畝的地，轉讓時200萬元一畝，就有一個額外的收入，部分出讓金要轉交區縣政府和市政府，部分則用來抵扣基礎設施中的各種投資—很多基礎設施是政府的公共支出，它已由投資集團在銀行融資後先期投入了，最終要還銀行。”

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