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再大的調整陣痛也須承受

http://www.CRNTT.com   2012-06-24 09:57:16

中評社北京6月24日訊／在今年M2增速開始穩定在13%之際，伴隨著“穩增長”的需求，降准、降息，貨幣政策正在開始走向新一輪寬鬆。新增貸款漸漸開始超出預期。若下半年“寬貨幣、寬信貸”格局得以維持，那麼M2同比增速勢必會再度升至17%以上。在90萬億的高基數之上，還維持如此快的增長速度，其後果殊難預料。 　　上海證券報發表中國人保資產研究所客座研究員倪金節文章表示，M2為什麼對一個經濟體如此重要，其過度濫發何以必然會帶來十分嚴重的後果？說白了，就是為了維持一定經濟增長所需要對應的貨幣供應量，包括了現金、企業和個人的活期定期存款，是存量意義上的概念。既然是存量，自然不會無端消失掉，就會主要用於商品和服務的購買，增長速度超過GDP的話，自然會帶來大麻煩。 　　再回看最近五年，經歷了數輪中度性質的通脹之後，隨著貨幣規模的累積，惡性通脹的土壤正在不斷“變肥”。同時，資產泡沫早已經吹起多年。這一切根源性因素，本質上還是要追究到貨幣濫發的頭上。最近八年，房地產調控雖然每次都幾乎是“史上最嚴厲”，但卻每每帶來樓價創下新高的結果，這固然有著深刻的政治經濟原因，可直接原因還是各種既得利益群體的“不差錢”。 　　“貨幣是不能拿來開玩笑的，所以必須交給中央銀行。”這是貨幣主義大師米爾頓•弗里德曼在《貨幣的禍害》一書中闡述的道理。這句話，對眼下的中國金融格外切合。在十年貨幣總額翻幾番之際，央行顯然該要好好嚴肅地審視控制住貨幣發行速度的問題了。至少，短期內得抓緊要做兩件事情，一是把M2與GDP居高不下的比重降下來，二是疏通貨幣傳導機制，與社會各方就貨幣超發的現實達成一致意見。不然，後面的麻煩事只能是越積越多。

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