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中國債務迷局何解

http://www.CRNTT.com   2013-08-09 08:49:40

鐵礦石現貨價格目前牢牢地穩定在每噸130美元關口附近，儘管中國GDP增長放緩、固定資產投資增長下滑、且有跡象表明中國鋼企近期一直選擇由國內供應商供貨。 　　銀行對它們現有的債務進行了展期，債務總額的增長肯定源自某個領域。而且，地方政府債務目前的增長可能還要快於對外公布的數字。到底是誰在為這些債務提供資金支持，用的又是什麼辦法？ 　　以下是彭博調查中部分策略師的看法。“11名分析師一致表示，中國將擴大地方政府債券的發行，5名受訪者表示，中國可能還會把不良貸款出售給處理壞賬的資產管理公司，或者設立新的資產管理公司。3名受訪者表示，中國將允許部分地方政府融資平台對債務違約。” 　　中國此前就有過把不良貸款轉移到“壞銀行”的經歷；今天，中國有四大資產管理公司。上世紀90年代末，中國大型國有銀行的不良貸款率高達30%，組建這些資產管理公司的初衷就是承接銀行壞賬。 　　美奇金投資咨詢公司(J Capital Research)研究主管楊思安(Anne Stevenson-Yang)表示，中國可能已經在採取某種形式的“資產管理公司式”解決方案。她手下員工也聽說，房地產開發商和地方政府融資平台正在通過某些途徑獲得新的信貸——如果沒有獲得這些信貸，它們可能早已違約了。 　　支撐債台高築的借款人是一種挑戰。目前而言，這一挑戰正在由中國極富創造性的影子銀行體系來應對。令人費解的是，該體系並不是徹底不受監管的，而且還與正規銀行體系有著緊密的聯繫。 　　譯者/邢嵬

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