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上海自貿區金融改革應是慢工細活

http://www.CRNTT.com   2013-10-01 09:57:31  


 
  譚雅玲:第一,不對症中國的現狀。第二,脫離了金融的本質和實質,因此,顯得特別空泛和離譜。上海自貿區的重點是貿易,只有將貿易做強,形成特別強的吸引力,同時全國的機制、制度和市場的改革要跟上,上海自貿區才會有出路,才會真正發揮作用。

  我從來不認為利率市場化可以在一個地區放開或試驗,因為金融是個關聯性極強的行業。

  問:區域內需有存貸款利率的下限嗎?

  譚雅玲:現階段存貸款利率的下限是必要的,放開以後可能會增加執行機構的競爭意識,增加執行機構判斷和思考的能力。但上限目前不太適合。金融機構怎樣使用民眾存款,怎樣調節或發揮存款對國民經濟民生的有效的資源利用,這一點,金融機構沒有擔當,所以單純討論存款利率放開,給金融機構帶來的是盈利平台,但對民眾、對社會並不會帶來很明確的結果。

  問 :那麼基準利率如何定?

  譚雅玲:這是一個關鍵問題。討論利率放開,但基準利率在哪兒?以什麼尺度或籌碼為准?現在看不到,所有利率放開一定要有基準點,我們現在不具備這個基準點。

匯率市場化的基礎要素目前不存在

  問:你曾主張市場不足模式下不要急於開放資本賬戶,那麼如果上海自貿區推進人民幣匯率市場化,是否也要謹慎小心一些?

  譚雅玲:中國的市場應該說比過去脆弱,因為經濟的整體規模和實力在往下走,收縮明顯存在。與此同時,市場投機套利和歪門邪道比較嚴重。此時此刻,人民幣匯率改革增加的是套利的空間和投機的平台,而不是作為和做事的平台。

  問:資本項目開放在上海自貿區也會是一種奢望嗎?

  譚雅玲:是的。如果放開,風險會特別大。外資或資金自由進出的流量流速都會加快,而我們所面對的國際市場,是一個流量劇增的時代。剛剛發布的國際清算銀行對外匯市場的統計,現在國際外匯市場每天有5.6萬億美元的資金流量。如果上海放開市場,如果有控制力,可能會有收益;如果沒有控制力,甚至沒有主見、沒有判斷力,那就可能因為不會識別風險而陷入風險,我現在就可以說,中國識別不了風險。

  中國對自己市場的風險要素在哪兒,也識別不到。市場基礎不足,國民專業不足,監管能力不足,這些就是中國自己的市場風險要素。從這個角度去認識,現在是風險巨大,而不是收益或希望巨大。

  我們看歐美市場,那里都是些很高端的高手,在他們的平台上,根本沒有熱錢的概念。因為他們對於游資也就是所謂的熱錢,既可以監控又可以疏導,還可以利用,而我們面對熱錢的時候,卻沒有辦法。

  問:在資本項目可兌換方面是否可以有一些彈性的選擇?

  譚雅玲:在目前的國際大環境下,在美元重新回歸的大前提下,再來討論中國資本項目的放開,為時尚早。而且我們自己基礎要素的不合規、不健全、不理性,明顯存在,所以,現在討論內生性問題非常重要。

  學會開放外匯市場是重要前提

  問:上海自貿區的金融改革試點還涉及到金融市場產品創新、離岸業務推進、內資外投和外資內投推進等問題,你對這些怎麼看? 


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