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上海自貿區金改周年考

http://www.CRNTT.com   2014-10-09 10:31:57

地區性金融試驗過難關   　　鄭楊明白自己肩頭的擔子還有多重—這位上海市金融辦主任清晰地知道，上海自貿區的金融改革試驗，同樣是中國金改的樣本，只能成功不能失敗。   　　鄭楊在9月26日的發布會上表示，下一步還要積極推動對資本市場支持自貿區建設實施細則的盡快出台，支持自貿區符合條件的企業和個人按照規定進行境內外雙向投資。同時，還要推動自由貿易賬戶服務功能的拓展，也就是說從本幣業務拓展到外幣業務，有序提高自貿區跨境資本以及金融交易的可兌換程度。   　　隨著上海自貿區建設的逐步深入，央行近期密集出台“一籃子”計劃予以支持，據悉資本項目可兌換實施細則也已進入最後論證階段，有望近期推出。不過，同時身為北京大學金融系主任的宋敏，對此保持謹慎觀望，“受上海作為金融中心的重要性、監管方面的利益衝突、決策者的理念等多重因素影響，上海自貿區將進行的地區性金融試驗壓力很大，絕不輕鬆。”   　　就在上海自貿區成立3個月之際，央行就推出“上海自貿區金融30條”—主要包括推進人民幣跨境使用、人民幣資本項目可兌換、利率市場化和外匯管理等領域改革試點四個方面。   　　進入2014年以來，央行更是接連出台自貿區金改細則，包括第三方機構跨境人民幣支付、擴大人民幣跨境使用、小額外幣利率存款上限放開、外匯管理細則、反洗錢細則等，使得上述“金融30條”四項改革舉措中已有三項落地，剩下的資本項目可兌換實施細則也已進入最後論證階段。   　　對於上海自貿區的建設，央行研究局的一位專家告訴時代周報記者，“人民幣資本項目應該盡快開放”。但是，針對資本項目開放問題，國際上並沒有成熟的理論和實踐經驗可供借鑒，不少學術界人士表示憂慮。“資本項目開放應該有序、穩妥地進行，可以通過小範圍試驗，逐步積累經驗，達到一定程度後，再根據實際情況逐步放開。”宋敏說。   　　“在目前這個時候，或許不是一個好時機。”宋敏的擔憂，主要在於當前中國不成熟的經濟金融體系及外部環境，尤其是房地產泡沫所帶來的不確定性，“如果房地產泡沫破滅的話，將引起一系列系統性的問題。如果這樣的話，就需要估算泡沫破裂會對中國金融體系產生多大影響；資本項目開放之後會有多少資金出逃，中國金融能否承受得住。”   　　孫立堅毫不諱言地說，上海自貿區最大的亮點之一，就是應該加快開放中國金融業的“投資金融”業務，從而更好地調動全球的金融資源和金融服務的能力，幫助中國企業實現“走出去”的發展戰略。   　　在他看來，上海自貿區金融服務業發展的核心，就是離岸人民幣業務的拓展。雖然這次負面清單中限制了很多人民幣離岸業務開放政策的實施，尤其比較集中在財富管理的金融領域，但是未來中國“全球化金融”服務模式的確立，將是中國經濟發展和金融改革深化後的必然結果。   　　“當下，中央監管部門對上海自貿區金融開放的保守態度，正是顧及到在國內金融市場、金融人才、金融工具和金融監管還沒有完善的情況下，若貿然推進人民幣的國際化，結果可能會得不償失的問題。”孫立堅說。   　　“地區性的金融試驗牽涉到全局，牽涉到中央，很難放開步子邁進。”宋敏強調說，金融改革示範區的進一步發展，有賴於最高決策者的頂層設計，“只有最高決策者有了很清晰的改革思路，才知道怎樣去調整決策，才可以放開去試驗。”   　　香港經綸國際經濟研究院學術研究副總裁肖耿指出，上海自貿區的最大意義，在於開發中國跨境服務業這一潛力巨大的處女地市場，這將是全球經濟的新前沿。“上海自貿區不是零和博弈，對於這一歷史機遇，香港的體制優勢與上海的規模及潛力優勢互補互利，自貿區為兩者強強聯合提供了絕佳機會。”   　　來源：Time Weekly - 2014-09-28 00:33:34　時代周報特約記者 陳無諍 發自廣州、香港

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