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A股的玩法可能變了

http://www.CRNTT.com   2015-05-14 06:20:32

海通證券認為，以創業板為代表的成長大幅跑贏大盤推動持倉結構變化。2015年第一季度基金重倉股整體市值規模為3758億。其中主板占比50.1%，較14年Q4季度大幅下降20.4個百分點，為06年以來最低水平。中小板加創業板占比大幅提升至49.9%，達到歷史最高水平。 　　目前正在發行及發行後建倉期的新基金中，成長型占比過半。海通證券首席策略分析師荀玉根指出，當下基金追逐新興成長的行為與07年偏好金融地產藍籌的行為如出一轍，本質上是對主導產業未來前景的看好。06-07年基金重倉股中金融地產+周期品比例不斷上升，尤其是金融地產上升明顯，跟當前的創業板+中小板占比上升沒有本質區別。 　　中金公司分析認為，傳統行業盈利水平并未出現改善，改革預期能支撑高股價有很大的疑問。另一方面大股票的估值已經和去年相比大相徑庭，沒有了超低估值的基礎，藍籌股的吸引力進一步下降。海通證券首席策略分析師荀玉根認為，本輪牛市背景是管理層借助資本市場實現改革轉型，長期看牛途還很長。創業板代表的成長股是本輪長牛主角，類似05-07年牛市的地產鏈。“現在創業板有沒有泡沫，肯定有。但是什麼時候破誰也無法判斷。但是在這個階段，博反彈還是有操作空間。”範波認為，這一波調整若時間較長的話，成長股裡面也會出現分化。私募星石投資也認為，成長股牛市已經持續了兩三年時間，總體估值水平較高。對於那些有業績支撑的真成長，未來前景依然看好。而那些單純依靠概念炒作的偽成長，未來則將被市場拋棄。因為目前排隊等待上市的企業和未來注册制後的企業以成長股為主，成長股稀缺性大大下降。 　　市場過熱的情況下，機構投資者的擇股能力顯得尤為關鍵。曾曉潔認為，要脫去“故事”這件外衣，從公司的團隊等方面去選擇未來有增長空間的股票，這更加考驗投資者的能力。 牛市還有多長？ 　　據彭博新聞社報道，摩根士丹利將MSCI中國指數評級從增持下調至持股觀望。摩根士丹利七年來第一次下調中國股市整體評級，稱由於股價飈漲，盈利能力降至2009年以來最疲弱水平，中國股市已變得昂貴。

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