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今年經濟增長有隱憂 短期通脹無虞

http://www.CRNTT.com   2010-01-01 12:47:01  


 
                   短期來看不用擔心通貨膨脹

  文章認為,明年中國沒有通貨膨脹,2011年以後要再觀察。擔心通貨膨脹的人主要理由是央行發行這麼多貨幣,銀行增加這麼多信貸,認為過多的貨幣投放會造成物價上漲。然而,通貨膨脹是過多的貨幣追求過少的商品導致價格上漲,現在我們的問題是貨幣確實不少但是商品更多,跟上世紀九十年代那個通脹時代相比有天壤之別,那個時候是短缺經濟,而現在是過剩經濟,大部分商品是擔心賣不掉而不是供不應求。判斷有沒有通貨膨脹,不能只看到硬幣的一面而忽視另一面。綜合硬幣的兩面,應該看單位產能貨幣供應量,如果單位產能貨幣供應量穩定物價就會保持穩定。

  一般來講單位產能貨幣供應量開始走穩或者翹頭三年以後,物價才會起來。格林斯潘認為,美國的產能過剩可能在2012年以後。中國生產製造業比重大,產能過剩狀況比美國嚴重得多,所以中國的通脹應該在美國之後,中國不用率先考慮通脹問題。

  中國CPI構成包括三部分,食品價格、製造業價格、服務業價格各占三分之一的權重。從製造業來看,產能過剩抑制了下游產品價格的上漲。由於上遊行業是壟斷競爭,而下遊行業是完全競爭,加之產業鏈很長,使得成本在中間環節被消化掉,因此,儘管上游產品價格暴漲,下游消費品價格也難以上漲。對於石油價格,2010年上漲動力不足,甚至有可能下降。上一次石油價格大漲至147美元時,下游的塑料等化工品都不漲價;鐵礦石漲了幾倍,汽車、空調也沒漲價。所以,CPI中的製造業價格很難普遍上漲。

  屬於非貿易部門的服務業,理論上在經濟起飛過程中價格應該一直上漲,但中國服務業勞動力供給是過剩的,使服務業工資的上漲比較緩慢,金融危機後使2007年的服務業價格上漲勢頭得到了抑制,所以服務業價格對通貨膨脹的壓力也不大。

  通脹唯一可能的突破口是糧食。食品製造業產業鏈短,糧食價格上漲就會導致食品價格上漲。大豆(信息,行情)漲價豆腐一定漲價,生豬漲價豬肉一定漲價,所以糧食可能會影響物價水平。中國夏糧產量和需求量基本能夠保持平衡還略有盈餘,也不排除有些人炒作,會有一定的不穩定因素。

  所以,短期來看通貨膨脹我們不用擔心,明年大概2%-3%的CPI是正常的。 


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