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被CPI掩蓋的通脹

http://www.CRNTT.com   2010-05-17 10:48:38  


 
  高通脹趨勢集中於被CPI“拋棄”的房產 
 
    中國貨幣供應量冠絕全球 
 
  2008年底以來,政府通過降低利率和準備金率等手段,大舉增加貨幣供應量。到今年11月底,中國在貨幣供應總量、貨幣供應占GDP的比重以及貨幣供應的同比增幅上,都可以穩居全球之首。貨幣供應量增加,旨在加大投資力度,保證GDP增長目標。但這也給未來國內金融市場動蕩留下了隱患。 
 
    大量進入地產的“熱錢”才是通脹的推手 
 
  資本從製造業流出,進入房地產,是吹大當前中國資產泡沫的主因。政府的財政收入中大約一半和房地產相關,這也是抑制房地產泡沫如此困難的原因。當前這一波房地產牛市從2009年3月開始。這輪周期中,有三種信奉不同理念的購房者:第一類:政府不會讓房價下跌。第二類:政府最喜歡房地產開發商。第三類:錢將不值錢。無論人們如何做出判斷,其最終推手都是通脹預期。並且,價格上漲勢頭似乎證實了這種預期。 
 
    高房價致使全社會的貨幣購買力下降 
 
  統計顯示,房地產銷售占全社會消費支出比重達一半,因為房價上漲的原因,全社會購買同樣數量的商品和服務,需要支付比一年甚至半年前超出20%甚至更多的貨幣,全社會的貨幣購買力都下降了,此時仍堅持以CPI衡量的通脹指標,顯然有失公允。高房價使得中國真實物價遠高於CPI給出的水平,從這個角度上說,中國已處於高通脹狀態,特別是在中心城市。 
 
    房價與消費惡性互動,高房價被轉嫁到普通消費領域 
 
  房價在消費領域的傳導就更明顯了。2009年樓市的火爆,直接帶動家居建材市場從2008年的低谷逐漸升溫甚至紅火,即使家居建材價格不因此上漲,但也至少會止跌。家電也是樓市的受益者之一。房價上漲,往往還導致租金的上漲,而租金是納入CPI統計里的,雖然所占比重微弱。租金上漲了,經營者都會選擇轉嫁成本,譬如餐館老板會將菜價提高。所以,2010年CPI的回升,高房價功不可沒。 


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