【 第1頁 第2頁 第3頁 】

首爾峰會顯現中美經濟關係新走向

http://www.CRNTT.com   2010-11-15 09:37:01

人民幣兌美元在首爾峰會前夕大幅上揚，升幅占6月中旬以來累計升值的四分之一，這是中國前所未有的一種姿態。10月20日、11月10日，中國分別宣布上調貨幣基準利率和機構存款準備金利率，這是與全球特別是高收入國家美元、歐元、日元現行的“零利率”相向的貨幣策略。這可能加劇幾種主要國際貨幣間的運行衝突。 　　有數據顯示：在全球金融海嘯最嚴峻的2008年9月到2009年底其間，中國貨幣超大發行與GDP之比預計接近2：1，。儘管隨著中國經濟貨幣化和金融深化程度不斷加深、財政收入向好，廣義貨幣供應量與GDP之比例還是呈上升趨勢。2009年全年，人民幣各項貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元，這是中國歷史上前所未有的，結果是CPI居高不下。今年前9個月CPI同比已上漲了2.9%，考慮到近兩個月來，人民幣對美元比率上升了2%多，實際漲幅可能還更高。中國的貨幣政策選擇著實陷入“兩難”困境。 　　據分析認為，首爾G20 峰會“共識”了中國、巴西等新興市場國家出現經濟過熱，希望遏制流動性過剩的局面；而美歐日等發達國家則復甦乏力（則隱含著將依然需要注入貨幣、增加流動性的實際意義），希望更大規模地刺激經濟。反映在《首爾宣言》協議中，就是在匯率等問題上的妥協，沒有強調對某個國家貨幣實施強制性升值壓力，而是按照交給市場原則處理。這是發達國家和中國等新興經濟體都能接受的措辭。此外，G20 成員國還同意，不久後在巴黎討論由美國提出來的經常貿易項目設限4%等問題，實際上這是此前對此提議表示反對的國家的一定讓步。 　　除了匯率問題比較突出之外（其實目標就是針對中國），在IMF 改革和監管等問題上，各方立場相對比較一致，美國繼續擴張貨幣流動性的舉措沒有得到峰會的反對。 　　美國的戰略非常清晰：第一個動作是，由財政部長蓋特納在上個月底提出了一個平衡世界貿易的建議，要求世界主要經濟體承諾將貿易盈餘控制在本國國民生產總值的4%以內。這項建議看似並非單獨針對中國，而且平衡國際貿易也名正言順，中國政府很難拒絕在國際會議討論。但如果中國政府不調整匯率，達到控制貿易盈餘的目的並非易事。所以提議討論控制貿易順差，在某種意義上，與提議討論匯率有異曲同工之效。美國第二個動作，就是美聯儲推出第二輪量化寬鬆貨幣政策。

【 第1頁 第2頁 第3頁 】