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中國通脹峰值已過 將顯著回落

http://www.CRNTT.com   2011-07-22 08:22:53  


 
  首先,從消費需求來看,占零售項目比重最大的汽車零售,受汽車限購政策的影響同比增速較去年大幅回落,制約了下半年整體消費增速;但受負利率的影響,下半年消費增速大幅下降的可能性也不大。 

  其次,從投資需求來看,受房地產調控和貨幣緊縮的影響,固定資產投資降溫。2011年前五個月,除房地產投資仍強勁增長34.6%以外,其他行業投資增速大多已放緩。然而,作為房地產行業的先行指標,房地產新開工面積增速已從去年的40.7%下降至23.8%,預示著下半年房地產投資增速也有可能下降。 

  再者,從外部需求來看,受人民幣升值,勞動力及資金成本上升,以及外圍經濟增長放緩的影響,近期出口增速有所下降,但由於日本經濟歷經大地震後出現快速復甦的跡象,美國經濟也處於回升時期,預計下半年出口值仍將處於高位。而進口受國內經濟放緩和國際大宗商品價格處於高位的影響,增長速度放緩,下半年隨著保障性住房及水利投資的快速推進,進口增速有望趨穩。綜合來看,下半年外需較為平穩。 

  總之,由於豬肉價格上漲趨勢尚未結束,以及前期限價商品的上漲潛力尚未顯現出來等因素,短期內通貨膨脹水平仍將維持高位運行。然而,貨幣層面、需求層面以及外部輸入型因素,都有利於抑制通脹的上行,但是這些因素發揮作用需要一段時間,預計今年三季度以後中國通脹水平增速將會較快回落,2011年年底CPI有望回到4%左右。 


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