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後危機時代全球經濟為何餘震不斷

http://www.CRNTT.com   2011-08-10 08:31:30

三是經濟全球化、金融一體化使金融風險傳播更快。隨著信息技術的發展，經濟全球化、金融一體化的趨勢不斷加強，金融市場之間的聯繫也越來越緊密，金融機構的業務也都是全球戰略，債權債務之間形成一個鏈條式的結構，某一個環節出現問題，其影響決不僅僅只是自身，而是整個金融市場。而且經濟變量之間也是相互聯繫的，一國的金融風險會迅速傳播到其他國家，並且會拖累全球經濟恢復。如2008年美國的次貸危機迅速向全球蔓延，希臘等的主權債務問題也會拖累整個歐盟經濟的恢復和發展，美國這一次債務風險會影響其他國家和新興市場經濟國家經濟增長和金融穩定等。 　　四是國際資本流動加快，防範風險的難度加大。實際上，歐元區一些國家（主要是歐豬五國）和英國財政赤字和債務水平較高，歐元和英鎊貶值預期一直較大，避險資金流向美元，進一步導致歐元和英鎊匯率的不穩定，歐元貨幣大幅度下滑。由於主要發達國家都採取過度寬鬆的宏觀經濟政策，在亞洲，投機資本流入可能導致這些國家貨幣升值，而將來一旦資本獲利流出，泡沫破滅，經濟可能會陷入衰退，這也是一種潛在的風險。實際上，美元貶值、新興市場經濟國家貨幣有升值趨勢，“熱錢”流入可以獲得更高的收益，國際資本流動加劇了各國匯率波動的風險和金融市場的動蕩。 　　五是金融監管不到位，創新金融工具的濫用，信息披露不透明。2010年4月16日美國證券交易委員會指控華爾街最大商品交易之一的高盛集團公司(GS)欺詐投資者，美國證券交易委員會稱，高盛設計並銷售了一種基於住宅次貸證券(RMBS)表現的抵押債務債券(CDO)，高盛沒有向投資者透露該CDO的重要信息，特別是一家大型對衝基金公司在資產選擇中所扮演的角色，也沒有透露該基金已對這一CDO做空。實際上，美國的次貸危機也是源於金融創新工具的濫用，金融監管不到位，信息披露不透明，隱匿了潛在的金融風險，最終危機爆發。加強金融監管仍然是防範金融風險的重要措施。 　　文章認為，短期內國際金融危機的影響無法完全消除，餘震不斷，各國要加強合作，共同應對挑戰。如歐洲主權債務危機，歐盟各國應該加強協調，防止主權債務危機的惡化。國際社會仍然要加強金融監管協調，防止類似金融風險再次發生。新興市場經濟國家要控制資產價格的過度上漲，防範資產價格泡沫。發達國家和新興市場經濟國家要加強宏觀經濟政策的協調，各國仍然要在減少國際金融危機的次生災害方面共同努力、加強協調，促進全球經濟的迅速恢復和發展。

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