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美債主宰世界的時代開始終結

http://www.CRNTT.com   2011-08-13 08:28:59

美國國債主宰世界的黃金時代可能一去不複返了 　　中評社北京8月13日訊／標普調降美國主權信用評級，全球金融市場上演災難性大片。全球為何對美國主權信用評級遭下降反應如此過度？證券時報發表國家信息中心預測部副研究員張茉楠文章表示，一直以來，美國依靠著全球最高的信用評級，大肆舉債，擾亂了全球的信用創造、信用總量和財富的分配機制。標普下調美國主權信用評級實際上是做了一個非常公正的評價。 　　美國國債有史以來首次失去3A評級，意味著美債已經不再擁有低廉的融資成本，由於美債一向以無風險資產身份在全球資本市場中扮演要求回報率的基準，這也就意味著全球風險資產絕對估值的要求回報率上升，新興經濟體的資產泡沫有可能被刺破，並引發全球性金融動蕩，但從長遠看，這很可能是全球金融史上一個標誌性事件。 　　美國靠債券實行資產大置換 　　文章指出，美元和美債早是美國經濟運行的兩大輪子。美國政府不能發行美元，政府融資是通過發行美國國債實現的，而美聯儲也不能任意發行美元，美聯儲必須以購買國債的數量決定發行美元的數量，因此，從這個意義上講，美元本位制早已演變為美債本位制：美國用印刷的美元購買全球的勞動、商品、資源，而全球用換取的美元購買美國國債和金融資產為美國債務進行融資，這樣美國就通過美元和美債把全球經濟牢牢地捆綁在一起，完全地納入到美國的債務循環之中。 　　事實上，伴隨著國際貨幣體系的更替，美國早已完成了角色的轉換。在布雷頓森林體系時代，美國在全球金融格局中扮演著銀行資本家的角色：即通過向全球提供流動性來維持美國的貿易順差，在實現比較優勢的同時，獲得相應的貿易和信貸利益。另外，美國通過在商品輸出帶動下的資本輸出，分享他國的貿易和投資收益，這是銀行商業資本獲取利潤的主要方式。 　　根據美國經濟研究局最新數據，美國目前持有外國資產已經高達10.4萬億美元，而外國持有的美國資產是17.4萬億美元。也就是說，這其中的10.4萬億美元可歸因於和美國的資產置換，餘下的7萬億美元可歸因於外國通過貿易順差掙來的美元財富。

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