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投資刺激亟須處理好三大環節

http://www.CRNTT.com   2012-09-16 09:19:37

其次，就投資規模與財政收支的可持續性而言，則應整體遵循三個原則：“量入為出”、“多節流”和“少開源”。雖然，在中國稅收收入以中央為主導的格局之下，中國中央財政無論是赤字率還是債務負擔率，均處在可控的警戒線範圍之內，但是相比而言，中國地方財政收支卻嚴重失衡，當下地方四級政府（省市縣鎮）累積債務總額已高達20萬億元左右。在這種窘迫的狀況之下，一方面中央投資應相對控制規模，以便有餘力加大對地方財政的轉移支付力度，從而相對平衡地方財政收支的失衡狀態；另一方面地方政府應根據自身的債務狀況，約束當下的投資衝動，從而在整體上做到“量入為出”。 　　與此同時，有必要制止地方政府在財政收支失衡之下，仍然興建“樓堂館所”等奢侈行為，以及要嚴控“三公支出”，從而做到“多節流”。 　　此外，還需謹防地方政府在債務高企之時，變相違規增加企業稅費，必須做到“少開源”，以便能夠讓實體經濟盡快復甦。 　　再次，就行政主導型投資與民間投資的平衡性而言，固然，在經濟大幅衰退之下，通過行政主導型投資刺激經濟增長、穩定就業，具有一定階段的合理性，但是，與此同時，行政主導型投資亦會帶來整體效率偏低、財務軟約束以及弱化市場功能等負作用。以今年前7個月為例，雖然中國整體固定資產投資增速與民間固定投資投資增速均比去年相對下滑，可是在整體固定資產投資增速僅下滑3.4個百分點的情況下，中國民間固定資產投資增速卻下滑了近9個百分點。面對民間投資增速大幅下滑、行政主導型投資卻將在新一輪經濟刺激下再度大幅上升的情況下，我們有必要平衡好兩者之間的關係。因為，與行政主導型投資相比，民間投資不僅不會帶來財政壓力、而且更具市場效率。

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