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地方債發行是約束地方政府可行和必行的方式

http://www.CRNTT.com   2012-10-16 08:56:27

地方債風險已被國內外經濟與社會各界包括IMF警示過多次。近期黑色幽默劇不斷上演、非稅收入暴增和融資有向龐氏融資轉化跡象，若不加以制止和改變，極有可能演化為債務、金融和社會穩定三種風險。三種風險並非逐一、分批而是集中暴露和爆發。作為經濟分析者預測和警示風險的來臨及源頭是主要工作，甚至是“天職”。 　　文章認為，發行地方債是國際通例也是約束地方政府的可行和必行方式。周小川在最新一期《中國金融》雜誌發表文章，對地方政府發行地方債表達了一些觀點。其主要觀點是，地方債應主要出售給當地居民，以構成對地方債的約束。 　　根據國家慣例和經驗，地方政府通過公開市場發債融資，完全是正常、合理和規範的一種融資方式。這甚至是地方政府唯一的融資渠道和方式。事實上，這種融資方式是一國完善基礎建設設施和促進經濟發展一條可行的路徑（包含了對政府的約束和預算公開）。 　　地方政府通過公開市場發債融資，成為市場上的信用主體，就必然將財政公開。其財政收支、還款保證、經營狀況（基建項目）包括行政開支都會向社會和市場公開，既起到了來自中央政府的第三方監督和約束，也有助於市民參與地方治理的民主化進程，並促使地方政府規範化和向服務型政府轉型。 　　“凡公民、法人或者其他組織能夠自主決定，市場競爭機制能夠有效調節，行業組織或者中介機構能夠自律管理的事項，政府都要退出。凡可以採用事後監管和間接管理方式的事項，一律不設前置審批。” 　　“凡公民、法人或者組織能夠自主決定，市場競爭機制能夠有效調節，政府都要退出。”這表明了政府承認市場作用和尊重市場規則和規律。陽光是世界上天然的殺毒劑。把地方債的發行、定價與競價以及道德風險等等問題，交給市場，不代表就沒有風險。根據路透社的統計，今年以來美國已經有6個地方政府提交市政破產申請；2011年時有13個。而1980年以來，美國累計有268宗市政破產案。實際上，這種地方政府的破產案或財政危機，恰恰是社會進步的開端而不是災難。 　　文章指出，完善金融市場需要金邊和銀邊債券，經濟和金融更需要風險分散。

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