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審慎看待未來宏觀經濟運行三個特點

http://www.CRNTT.com   2013-01-13 10:23:37

今年經濟運行將有三個特點：一是短周期因素穩中回升；二是貨幣政策保持穩健，資金環境趨向寬鬆；三是新型城鎮化成為擴大內需的重要抓手。 　　中評社北京1月13日訊／今年經濟運行將有三個特點：一是短周期因素穩中回升，但內生的投資動力仍不強；二是貨幣政策保持穩健，資金環境趨向寬鬆，財政赤字將略有擴大；三是新型城鎮化成為擴大內需的重要抓手。上海證券報發表國務院發展研究中心金融研究所研究員陳道富文章如是說。 　　1.短周期因素穩中回升，但內生的投資動力仍不強 　　文章分析，去年9月份以來，經濟企穩回升的態勢越來越明顯。目前，不僅PMI等先行指標回升，中國製造業指數在去年10月份起就已超過50的榮枯線，匯豐製造業指數11月份起也超過50的榮枯線。而且經濟的一些同步指標也出現了回升，如工業增加值持續3個月回升，去年11月份更是回到10%以上，社會零售總額也回升到14.9%。廣受關注的房地產開發投資也開始回升，去年11月份累計同比達到16.7%。 　　特別是一些實物量指標也出現了回升，如用電量、石油消耗量、貨運量等，從側面進一步確認了數據回升的可靠性。從企業的庫存來看，部分行業的庫存調整還沒有到位，但部分行業的庫存已處於歷史低位，隨著銷售量的回升，已出現補庫存的現象。即使對於部分庫存調整尚未到位的行業，為了獲得必要的貿易融資，也開始進行必要的庫存周轉。 　　總之，從短周期（主要是庫存等）來看，經濟已處於底部回升的階段。考慮到今年地方政府存在投資擴張衝動，基礎設施投資有望加速。經濟短期因素的穩中回升的態勢較為明顯。 　　但還需要看到，中國經濟內生的投資動力並不強。中國在上一輪投資高速擴張後，產能過剩較為嚴重，設備的利用率並不高。如何結合產業升級、集中和轉移，有序實現過剩產能的調整，成為今年不得不關注的議題。在世界經濟復甦緩慢的預期下，企業進一步擴張產能的預期並不強烈，中國也不宜簡單的擴張產能。這制約了中國製造業投資的增長速度。從數據上看，中國的製造業投資仍處於下降過程中，去年11月累計同比已降到了22.75%。雖然近幾個月來房地產市場有所復甦，但由於在建面積有所下降，考慮到建設周期等問題， 今年的房地產投資（扣除土地投資部分）快速復甦的可能性也不大。 　　由此可見，今年雖然存在補庫存、基礎設施投資擴大、生產經營活動有所恢復等短期復甦，但推動實體經濟投資大規模擴張的條件並不具備，經濟復甦的力量並不強勁。經濟需要在這種環境中，逐步從負債支撐的資產擴張，轉向有助於成本、費用節約的投資。

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