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華爾街再次打開了潘多拉盒子

http://www.CRNTT.com   2013-05-10 08:21:08

2008年的經濟危機，給CDS市場帶來巨大衝擊，要想重新盤活CDS的交易額，就要吸引大量CDS賣家進場，對於債務遍地的美國來說，CDS的買方遍地都是，有誰不想為高風險債務買保險呢？但CDS的賣方市場則需要長期培養，賣方的到來有兩個重要前提，一是債務透明，賣方要充分了解債務的風險度，二是經濟大環境要穩定向好，當賣方認為債務違約風險低時，才敢於進場承接債務風險以圖買家的保費。經濟危機後,，由於經濟長期低迷，違約風險居高不下，賣方入市就比較謹慎，銀行、投行等就無法找到更多的交易對手轉移風險，為了培養賣方市場，華爾街推動了股市長期向好，股市長期上漲，企業違約情況就會下降，CDS的違約也相對減少，賣方市場就會逐步擴張。所以美股長期牛市的目的不僅是想盤活經濟，還要盤活CDS等衍生品市場，以便更好地為美國的銀行體轉移風險服務，也為美國向國際輸出債務創造有利條件，因此美股上漲與OTC市場有密切關聯。 　　今天的美國的經濟狀況顯然難比2008年之前，雖然某些經濟指標有所改觀，但變數依然不小，四月份公布的ISM製造業 、非農就業等20個數據中，其中18個數據都低於了預期，這說明美國經濟的上升動力依然不足，2013年美國GDP增長超過2.8%以上的可能性不高，債務情況還在持續惡化，因此道瓊斯與標準普爾指數在突破歷史新高之後，華爾街很清楚地知道，上帝睡著了，魔鬼又在創造著神話，在股市進入到博傻狀態時期，魔鬼隨時可能出現，然後掀翻這場盛宴並帶走多數人的錢包，因此一些華爾街的精英提高了警惕指數，加大了風險控制。雖然國內有經濟學家分析說美國經濟已經恢復了，未來至少不會更壞，因此美股才會突破歷史新高，但是華爾街的一些精英們顯然並不這樣認為。 　　從美股的趨勢上來說，華爾街已經再次打開了潘多拉的盒子，在股市上漲的背後，銀行、投行等購買CDS的數據因不受監管而難被市場所了解，但是從邏輯上來分析，商業銀行沒有理由拒絕為高風險買入保險的機會，所以有人懷疑大行的饕餮又要開始了，魔鬼已經慢慢張開了大口，水下的大鰐已經悄然向岸邊的獵物靠近。未來，市場應高度關注CDS的賣方是否會出現大量被追加保證金的現象，一旦這樣的事實表現出來，那麼新危機將會成為可能。 　　二、國際大宗商品有計劃下跌 　　在20國財長會議之後，大宗商品開始大幅回跌，而且一直和美股市場呈反向走勢，美聯儲還沒有退出擴張性貨幣政策，日本又加大了印鈔力度，中美經濟暫時也沒有明顯變化，美元升值幅度也有限，在這些大前提下，大宗商品突然掉頭深幅下跌，黃金等貴金屬也相繼大幅跳水，其中隱含著怎樣的信息呢？ 　　美股的大幅度上漲，意味著證券泡沫再起，在經濟沒有強勁回暖的的情況下，美股無疑是個“異形”怪物，潛伏著破壞金融市場穩定的巨大動能，華爾街大行顯然預期美聯儲可能會採取收緊政策，以防止股市泡沫失控，而在經濟不穩定的前提下，一旦貨幣政策收緊，經濟就可能引發震蕩，需求端就會出現問題，如果是基於這樣的判斷，那麼大宗商品的提前下跌就不奇怪了，顯然一些大行與對衝基金等已經在做好了準備，拋出大宗商品以獲得更多的流動性，同時，先期拋出大宗商品還可以控制通脹，盡力延緩信貸收緊窗口的臨近，為大行在其他市場爭取更多的準備和轉身時間，例如為機構爭取在證券市場上順利減倉的時間，為期指多頭逼空交割創造條件，爭取在CDS市場撲捉更多的對手，為美國經濟恢復贏得盡量長的周期等。 　　大宗商品的先期下跌，預示著危機的可能性，也為未來投行或者對衝基金再次回歸商品市場多頭創造了時間差和條件，如果股市未來出現大跌的情況，在一片危機聲中，繼續看空大宗商品恐怕是市場的大多數，這時，國際投行和對衝基金等又可以從容地低價收購大宗商品，還可以捕捉到大量的對手盤，應該說大宗商品的突然下跌是有計劃拋盤的可能性較大。

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